人民币资产估值偏低受青睐 外资买A股买债券停不下来

　　根据中国外汇交易中心9月2日公布的数据，8月，境外机构投资者共达成债券交易6241亿元，交易量环比增长43%，同比增长63%，占同期现券市场总成交量的3%，在交易放量的同时实现净买入699亿元。

　　除债券外，A股亦是外资的“宠儿”。Wind数据显示，截至9月2日，今年以来“北向资金”净买入A股1269亿元，开通以来累计净买入7600多亿元。

　　而据MSCI近期研究指出，尽管中国目前已占全球经济总量的16%，但中国市场仅占全球市值加权指数的4%，仍处于低配状态。

　　外资对人民币资产的青睐， 源于当前人民币资产具备极高的性价比和吸引力。

　　中国人民银行货币政策司司长孙国峰曾表示，中国有望成为全球资金的“洼地”。在目前发达经济体货币政策转向宽松的背景下，中国是主要经济体当中唯一的货币政策保持常态的国家，人民币资产的估值仍然偏低，稳定性更强，中国有望成为全球资金的“洼地”。

　　在8月31日召开的国务院金融稳定发展委员会议上，进一步提出要扎实培育各类机构投资者，为更多长期资金持续入市创造良好条件，构建良好市场生态。太平洋证券策略分析师金达莱表示，整体上看，下半年外资流入A股市场仍有约3000亿元空间。

　　买A股

　　北向资金连续三日净流入两国际指数排队“充值”A股

　　9月2日是9月份的首个交易日，Wind数据显示，北上资金单边净流入53.1亿元，其中沪股通净流入28.74亿元，深股通净流入24.36亿元，延续了8月份最后一个交易日的爆买态势。

　　据证券日报，来自国家外汇局公布的合格境外机构投资者(QFII)投资额度审批情况显示，截至8月30日，292家投资机构合计获得1113.76亿美元额度。其中，仅今年新增的获批额度就有103.2亿美元，而去年同期这一数字仅为33亿美元；叠加MSCI提高二次纳A因子权重、9月23日富时罗素纳A因子由5%提高至15%正式生效，以及同日标普道琼斯指数将一次性纳入A股25%的因子，不难看出，外资正排队为A股“充值”。

　　另据上海证券报，全球最大的金融市场指数提供商——标普道琼斯指数公司也进一步提高标普道琼斯指数中A股股票的占比。有研究机构预期，此举有望为A股带来百亿美元的增量资金。

　　不单单是全球各大知名指数公司，世界头号对冲基金桥水公司在今年二季度也新进了两只中国ETF，而素以稳健投资著称的挪威国家养老金同样加仓了中国概念股票。种种信息表明，外资坚定看好中国A股市场发展前景，并用实际行动印证其长期信心。

　　数据显示，截至9月2日，2019年以来“北向资金”净买入A股1269亿元，开通以来累计净买入7600多亿元。

　　8月31日召开的国务院金融稳定发展委员会议上，进一步提出要扎实培育各类机构投资者，为更多长期资金持续入市创造良好条件，构建良好市场生态。

　　中信证券研究部首席政策分析师杨帆表示，引导长线资金入市，能够进一步增强A股市场韧性。长期以来，A股市场由散户和法人股主导，长线资金相对匮乏。这一方面容易造成市场过度震荡、换手率偏高、投资风格激进，另一方面也使得市场价值发现能力不够、缺乏价格稳定机制。

　　买债券

　　8月净买入699亿元中国债券境外机构加仓人民币资产

　　中国证券报报道称，全国银行间同业拆借中心9月2日公布，8月境外机构投资者共达成交易6241亿元，在交易放量的同时实现净买入699亿元。

　　截至8月，共有2114家境外机构投资者进入银行间债券市场，较去年末增长214家。当月，境外机构投资者共达成交易6241亿元，交易量环比增长43%，同比增长63%，占同期现券市场总成交量的3%。其中，买入债券3470亿元，卖出2771亿元，净买入699亿元。在这6241亿元交易量中，通过结算代理模式达成2855亿元，通过债券通模式达成3386亿元。

　　近年来，境外机构持有的中国债券规模持续上升。2010年8月，人民银行允许三类机构进入银行间债券市场，中国债券对外开放进程加快。截至2017年9月首次突破1万亿人民币，到2019年7月末进一步突破2万亿人民币。突破第一个1万亿花了7年时间，实现第二个1万亿只用了不到2年，买入节奏显著加快。

　　可以说，今年8月的数据不过是延续了过去两年多的大趋势而已。