监管核查9券商股权质押风险 万联、中邮领罚单

　　近期，监管对今年来股票规模增幅较大的9家公司进行现场核查。证监会下发给各的《机构监管情况通报》显示，有个别公司存在业务定位不清、制度与机制的有效性不足等问题，隐含潜在风险。

　　目前，已有万联证券和中邮证券领罚单。

　　1、存在五大问题

　　监管通报券商业务存在五大问题：一是业务定位不清，盲目追逐利益；二是风险意识不强，风控措施不足；三是审核把控不严，质押率设置不严谨；四是尽职调查不完备、甚至缺乏尽职调查；五是贷后风险管理流于形式。

　　监管表示，有个别证券公司仍将场内股票质押交易当做一项交易性业务看待，忽视了信用风险管理，甚至将前期的股市上涨视为新一轮业务机会，抱着侥幸心理承接其他证券公司审核未予通过的项目，盲目追逐利益。

　　同时，股票质押的第一还款来源应当为融入方的生产经营现金流入，处置担保物一般是经协商无果后采取的最终手段，且由于相当部分担保物为或者减持受限股票，处置难度更大、周期更长。

　　但现场核查发现个别证券公司仍简单按照一定质押率确定融资金额，对融入方信用评估、还款来源、向等把关不严，大量新增以受限股为标的的质押。

　　此外，个别公司部分项目的评审结果为“有条件同意”，但后续是否落实了相关条件不明确；个别公司未按新规要求制定质押率设置标准，质押率设置较为随意。个别公司对于展期项目没有形成尽职调查报告，有的项目尽职调查缺少拍照、访谈记录等必要留痕，有的访谈笔录缺少访谈对象签字，尽职调查的有效性、真实性存疑。

　　通报表示，上述问题反映出相关证券公司的内部控制不完善。对此，相关证监局将依法采取责令增加内部合规检查次数等行政监管措施，证券交易所依规采取暂停股票质押交易权限等自律管理措施。

　　8月20日，广东证监局对万联证券采取出具警示函措施，认为公司在开展股票交易中，对融入方尽职调查存在较大缺陷。

　　8月23日，陕西证监局对中邮证券采取责令改正措施，发现公司按照无限售条件全流通股票、有限售条件的流通股票质押分别设定了折算率上限，但未针对各项目具体质押率调整标准制定相应的内部制度，具体质押率估算随意性较大，制度不完善；对客户融资用途未跟踪了解划入客户其他账户后的具体投向及用途，相关分支机构报送的《贷后跟踪情况报告》未显示所做的跟踪和核查工作具体情况。

　　2、本股权质押规模较年初下降

　　目前正处于中报披露最后阶段。从上市券商中报数据来看，绝大部分券商股权质押规模较年初下降。截至8月30日收盘，共有34家券商发布中报。

　　根据时代周报记者测算，在业务规模上，从“买入返售金融资产”(该项主要为债券和股权质押)指标来看，有9家券商较年初上升，25家券商较年初下降。其中，有3家券商下降幅度超过50%，分别是、和。

　　增幅超过10%的券商有5家，分别是、、、和；分别较年初增长25.91%、25.88%、23.15%、20.93%和13.11%。由于上述指标中包含债券质押，不能确定规模增长是否由于股权质押规模上涨造成。

　　近两年来，股权质押风险最大的时候发生在2018年底，即市场下探至阶段性低点2440期间。不过，与去年年底相比，当前股权质押情况不管是质押的绝对规模还是出现风险的相对比例都出现了好转。 根据方正证券团队利用wind股权质押底层数据测算，截至2019年8月10日，股权质押在押市值规模现存4.68万亿元，通过股权质押方式进行的融资现存2.13万亿元，相比2018年底5.58万亿元的市值规模和2.37万亿元的融资规模，分别减少了9039亿元和2374.3亿元，相当于规模分别下降了16.19%和10.03%、

　　此外，在押项目数量也大幅减少4815项，相当于较2018年底下降24.55%；存在在押项目的上市公司目前有2181家，较2018年底减少了30家。