贵金属期货大涨 沪金、沪银一度触及涨停

【贵金属期货大涨 沪金、沪银一度触及涨停】8月26日消息，市场避险情绪上升，贵金属期货集体大涨，沪金、沪银期货盘中一度触及涨停。

　　8月26日消息，市场避险情绪上升，贵金属期货集体大涨，沪金、沪银期货盘中一度触及涨停。沪金主力合约收涨3.44%，报358.25元/克；沪银主力合约收涨4.22%，报4392.00元/千克。

　　截止日盘收盘，具体行情表现如下：

　　【推荐阅读】

　　国的Jackson Hole小镇，上周末又迎来热闹景象，由美联储举办的一年一度的全球央行年会拉开帷幕。

　　近些年来，Jackson Hole年会越来越受瞩目，是因为它已经从纯粹的学术讨论，变成市场各方揣摩各国央行领导下一步货币政策意图的重要窗口。

　　例如2018年，鲍威尔顶着来自特朗普的降息压力，在年会上重申“渐进式加息”之后，在当年9月和12月的议息会议上，美联储进行了两次各25个基点的加息。

　　也因为此，Jackson Hole年会上释放出来的政策信号，对全球股市、债市以及商品资产会带来明显的影响。

　　比如过去10年，Jackson Hole年会后的首个交易日，黄金有9次出现上涨，仅有1次下跌(2016年)。

来源：国泰君安证券研究

　　19年全球央行年会上，美联储释放了怎样的货币信号？而为何，昨晚黄金会再次异动，创出六年来新高？

　　01

　　全球经济挑战与疯狂的黄金

　　今年的Jackson Hole会议主题是“货币政策面临的挑战”。在市场热议全球央行货币政策是否已经失效的当下，这个主题很是应景。

　　在刚刚过去的7月31日，美联储宣布了自2008年金融危机以来的首次降息。

　　但在7月美联储政策会议纪要显示，美联储内部对降息的必要性存在较大分歧。

　　在美联储内部，有官员全球经济放缓和低通货膨胀率表示担忧，但也有官员指出美国就业、企业投资和消费者支出依然强劲。

　　在刚刚的央行年会演讲中，鲍威尔重申了保持经济扩张的货币政策基调。

　　“美联储将采取适当政策维持经济扩张，以达到充分就业和通胀率2%左右的目标。”

　　此外，对于市场密切关注的“9月是否会再次降息”疑问，鲍威尔并未给出明确表态。

　　在美联储政策转向等一系列事件助攻下，今年以来，以黄金为首的贵金属资产走出了一波大行情。

　　近两周以来，贵金属价格继续上移，黄金突破1480阻力位，并于今天站上1520关口，白银亦上破16.6-16.7附近阻力，最高触及17.2附近，金银比出现历史级别修复，近期稳定在90附近，为26年的最高水平。

　　▼伦敦黄金价格走势

数据来源：Bloomberg， 国泰君安证券研究

　　1500关口之上，黄金是否能够延续高涨态势？国泰君安有色团队认为，金价目前已经完成底部构建，整体市场处于震荡走高行情。

　　具体来看，“避险”和“利率”，仍然是未来黄金走势的两大主要关键词。

　　02

　　“避险”+“利率”双驱动

　　短期来看，央行购金是支撑金价走势的重要因素。

　　近日，国际黄金协会发布的最新报告总结认为，各国央行购金与稳健的黄金ETF净流入是支撑2019上半年全球黄金价格上涨的重要驱动。

　　国际黄金协会称，全球各国央行在2019年第二季度买入了224.4吨的黄金，使得上半年的央行购金总量达到了374.1吨，是世界黄金协会有统计数据以来同期最大净增幅。另一方面，更多新兴市场国家的央行也加入了购金行列。

　　中长期来看，黄金上涨受避险和利率驱动的双因素驱动。

　　避险方面，全球经济衰退红灯再现，美国国债收益率延续跌势，金价一路攀升。

　　利率方面，全球央行维持宽松步调，对金价构成强劲支撑。

　　自从8月1日美联储降息之后，全球其他主要经济体央行同步释放了宽松信号。

　　阿联酋、巴林、沙特三国央行宣布降息25个基点，巴西央行降息50个基点，创下历史新低。

　　另外，香港金管局也将基准利率下调25个基点至2.50%。本周全球降息潮俱乐部又添三位成员，新西兰联储、印度央行和泰国央行也相继宣布降息。

　　值得一提的是，尽管中国是“金砖五国”中唯一尚未降息的国家，但LPR改革方案后的第一次报价，利率水平已有小幅降低。