俄铝(00486)上半年净利跌41.4% 下半年看天吃饭？

　　今日(8月9日)早上，(00486-HK)披露了2019年中期报告，在上半年主要业务活动并无重大变动的情况下，其上半年净利跌41.4%至5.58亿美元，令人侧目。

　　半年报如此利空，当然会传导至股价，8月9日，俄铝股价开盘即跌，截至发稿时间，报3.110港元，跌幅为-9.33%，总市值472.503亿港元。

　　上半年净利跌四成

　　公开资料显示，俄罗斯联合铝业公司(俄铝)是全球最大铝业公司，占全球铝及氧化铝产量分别约12%及13%。发展至今已成为大型垂直整合的铝业公司，在俄罗斯的铝业整合过程一直担当举足轻重的角色。

　　据俄铝中期业绩报告，其中期收益为47.36亿美元，同比下降5.2%；纯利为5.58亿美元，同比下降41.4%；经调整净亏损为9800万美元，而上年同期经调整净利为5.35亿美元。经常性净利为5.99亿美元，同比下降38.3%。每本盈利为0.0367美元。

俄铝中期业绩报告

俄铝中期业绩报告

　　显示，2019年上半年，原铝及合金销售所得收益同比减少4.5%至38.77亿美元，主要由于伦敦金属交易所铝价下降导致每吨加权平均变现铝价下降15.6%所致，但部分被原铝销量上升13.2%所抵销。

　　俄铝称，氧化铝销售所得收益同比减少23.9%至3.4亿美元，主要由于销量下降17.0%以及平均售价下降8.3%所致。箔及其他铝产品销售所得收益同比增加20.6%至2.05亿美元，主要是由于可比较期间铝轮子的销售额增加40百万美元所致。

　　俄铝表示，“截至二零一九年六月三十日止六个月，本集团主要业务活动并无重大变动。”所以，俄铝公告里关于业绩变动的解释，大意是，受行情拖累。

图片来源于：富牛

　　观察发现，俄铝近5个半年报，其营收较为稳定，而率波动相对较大，其今年上半年净利大跌四成，或许俄铝解释的受行情影响所言不虚。

　　确实，世界上局部地区的贸易紧张局势给相应市场带来不确定因素。尽管2019年第一季度铝市场有所好转，录得轻微增长，但第二季度表现惨淡，削弱铝产品需求。2019年上半年，全球原铝需求同比增长1%至33百万吨，中国以外地区需求基本持平，达15百万吨，中国的需求则同比增长1.4%至18百万吨，与上年度一致。

　　下半年难言乐观

　　无疑，俄铝上半年业绩并不理想，但更糟糕的是，下半年行情难言乐观。俄铝表示，“由于贸易紧张局势导致市场不确定，加上全球制造业活动萎缩，可能将对二零一九年下半年的铝需求产生负面影响。”

　　在中期业绩报告上，俄铝对于2019年的展望，更多的是关注宏观方面，彷佛在说，“下半年也要看天吃饭啊”。

俄铝中期业绩报告