董德志：7月非金融企业债券净融资明显抬升 但民企债融资仍很艰难

【董德志：7月非金融企业债券净融资明显抬升 但民企债融资仍很艰难】7月产业债净融资较6月大幅提升，其中制造业、采矿业、建筑业、其他行业均明显回升。其他行业中，房地产行业7月净融资63亿元，较6月增加130亿元，其他行业中的房地产行业净融资7月由负转正。

　　 主要结论

　　截至7月30日披露的数据，7月国内非金融企业信用债(=企业债+中期票据+公司债+短期融资债+PPN+政府支持机构债+资产支持证券，剔除证监会行业分类中的金融业、租赁和商务服务业)发行量约7697亿元，总偿还量约5778亿元，整体非金融企业债券市场净融资量约1919亿元，考虑到城投债统计存在明显滞后，预计7月国内非金融企业信用债净融资或在2000亿元左右，较6月的967亿元净融资量明显回升，高于去年7月的1600亿元净融资。

　　7月产业债净融资较6月大幅提升，其中制造业、采矿业、建筑业、其他行业均明显回升。其他行业中，行业7月净融资63亿元，较6月增加130亿元，其他行业中的房地产行业净融资7月由负转正。

　　从不同公司属性来看，7月地方国有企业和中央国有企业净融资明显提升，民营企业产业债净融资量却继续回落，仍处于负值区间。

　　7月民营企业产业债发行407亿元，净融资-169亿元，净融资较6月减少109亿元，仍处于负值区间；地方国有企业产业债发行2333亿元，净融资984亿元，净融资较6月增加563亿元；中央国有企业产业债发行2841亿元，净融资998亿元，净融资较6月增加899亿元。

　　民营产业债中，7月房地产民营债净融资-48亿元，较6月小幅增加31亿元，仍处于负值区间；民营产业债中剔除房地产民营债后的净融资为-121亿元，较6月减少139亿元，再次回落至负值区间。

　　7月国有企业产业债净融资大幅提升，民营企业产业债净融资却继续回落，已连续三个月处于负值区间，民营企业在债券市场的融资仍维持弱势局面。

　　以下为正文：

　　7月非金融企业信用债市场净融资或明显回升

　　截至7月30日披露的数据，7月国内非金融企业信用债(=企业债+中期票据+公司债+短期融资债+PPN+政府支持机构债+资产支持证券，剔除证监会行业分类中的金融业、租赁和商务服务业)发行量约7697亿元，总偿还量约5778亿元，整体非金融企业债券市场净融资量约1919亿元，考虑到城投债统计存在明显滞后，预计7月国内非金融企业信用债净融资或在2000亿元左右，较6月的967亿元净融资量明显回升，高于去年7月的1600亿元净融资。

　　截至7月30日，产业债净融资较上月大幅提升。产业债7月发行5842亿元，净融资1796亿元，较6月的471亿净融资大幅提升；城投债7月目前显示发行1855亿元，净融资122亿元，考虑到城投债发行数据披露较为滞后，预计7月城投债净融资或约为500亿元左右(6月26日统计的6月城投债净融资约为299亿元，7月30日重新统计6月城投债净融资为496亿元，二者相差约200亿元)。

　　产业债发行与净融资：民营产业债净融资量连续三个月处于负值区间