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固收投资是一个令人踏实的过程

2019-08-02 02:55 来源:融100 编辑:融仔

核心提示

——专访宝盈基金固定收益部总经理邓栋 本报记者 张志伟 实习生 张 博“我更多的是想沉下心长时间地去做一件事情,追求的不是在波动中获得高收益,而是一个比较稳定且长期的回

  ——专访宝盈基金固定收益部总经理邓栋

本报记者 张志伟 实习生 张 博“我更多的是想沉下心长时间地去做一件事情,追求的不是在波动中获得高收益,而是一个比较稳定且长期的回报。也许在有的人眼里,做固收投资不是那么的刺激,但我觉得,做固收投资是一个令人踏实的过程。”宝盈基金固定收益部总经理邓栋,近日在接受《证券日报》记者专访时如是说。

人稳重投资也稳重

邓栋,清华大学土木工程硕士,2017年8月份加入宝盈基金管理有限公司,现任固定收益部总经理,宝盈安泰短债债券型证券投资基金、宝盈祥颐定期开放混合型证券投资基金经理。

“在自己的认知里,同学中许多从事科研的人很多都是比我更优秀的。”邓栋向记者谦逊地表示,“更重要的是,对我来说,对金融更有兴趣,就往这方面转型了”。

事实上,清华工科的背景给予了邓栋许多助力。在清华大学学习土木工程专业的经历,使得邓栋逐渐养成了缜密的逻辑思维和博弈思维,并且拥有了独立学习的能力。这些能力也正是投资所需要的,是一个基金经理所应具备的优秀品质。

离开清华后,邓栋先是在会计师事务所担任审计师,之后在公募基金担任固定收益研究员,从此,邓栋就与固定收益结下了缘分。将近10年以来,他一直在固定收益主动管理投资团队并从事信用研究及投资工作,是国内信用研究领域的元老之一。资料显示,邓栋曾参与管理的公募基金产品超过20只,同时管理的基金资产一度接近300亿元,并屡创行业领先的佳绩。

当记者问起,投资市场明明有那么多刺激的领域,为什么偏偏选择了固收投资领域作为自己的职业方向。他回答道:“一方面觉得在全球市场或发达市场,固收市场的波动性并不输股票市场。并且固收的衍生品非常多,它的杠杆可以做得很大。如果把杠杆限制放宽的话,就可以做到五倍甚至十倍的杠杆,它自身波动很小,但杠杆的波动会很大。另一方面我的性格是比较稳重的,不那么活跃的类型,可能也比较适合做这一领域。”

稳重的性格塑造了邓栋稳健的投资风格,也使得邓栋一直坚持长期稳健的投资理念,更加关注中长期的趋势。

集结团队智慧研究判断方向

一直以来,邓栋都强调团队在投资中的作用,他认为集结团队智慧是非常重要的事情。邓栋说:“因为固收市场和权益市场不一样,权益市场是分散化的和多样化的。而固收市场大头还是做方向,比如说利率、信用。权益市场不一样,权益市场百花齐放,而固收市场更多的是需要团队拓展,固收市场更需要形成一股合力。”

作为宝盈基金固收团队的负责人,邓栋十分看重团队建设。譬如,高质量的团队成员。据了解,目前宝盈基金固收团队的成员都毕业于海内外名校,并拥有丰富的从业经验。团队每个月都会召开较长时间且有深度的宏观经济形势研讨会,共同决定出一个相应的方向和大趋势,从而进行资产配置。

关于资产配置,邓栋并不会做频繁的短线操作。“固收,更多的是做一个方向或做一个趋势,比如说一个宏观的大趋势。国家的经济情况至少也是一个季度或者两个季度,才能看出趋势化。很难说一个月就会有剧烈的变化。做固收也有适度的调仓变化,譬如,投资债券的周期是比较长的,如果趋势没有特别大的变化,可能就只是对内部的个别债券"修修补补"。如果有趋势性的变化,可能整体的仓位要换。这个判断,一年内不会特别多。”邓栋解释道。

致力于风险可控的固定回报

区别于与期货、股票等市场,固收市场是一个绝对正和的博弈,因为总体来说,大家可以挣到票息所带来的收益。

基于固收市场的特点,邓栋提出了他的投资理念——致力于风险可控的合理回报。邓栋表示,做固定收益投资,首先想到的不是要有多少的收益,更多的是优先考虑风险,未虑胜先虑败,然后再在可承受的风险上进行投资的选择和优化,尽量地实现超额收益。

邓栋进一步说明:“长期来看,这样至少能获得一部分比较高一点的票息,这是最大的收益来源。其次因为资产也是周期变化的,可能利用国债、金融债等长期债券来做部分仓位,稳住最核心的收益来源,然后拿出一定比例的资金做可转债等,获得更高的收益。”

谈到对未来市场的展望,邓栋向记者表示,就今年而言,不论是债券市场还是股票市场,更多的是看震荡市,而不是趋势性的牛市或熊市。债券市场短期看风险不大,经济基本面的下滑和流动性的宽松都支撑着债市,而且全球进入了降息周期利好债券,但债券最大的问题是绝对收益率偏低,继续上涨的空间有限且缺乏想象力,更多的是提供一个可接受的绝对回报。

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