2019债券年会观点集锦：八大主题聚焦债市热点

7月18日至19日，中央国债登记结算有限责任公司（简称“中央结算公司”）在上海隆重举办2019债券年会。本届年会以“激发潜能，释放活力”为主题，探讨在经济高质量发展阶段，如何激发市场活力，推动债券市场更好发展。来自政府部门、市场机构及学界的近400位代表参会。

中央结算公司总经理陈刚明在开幕致辞中指出，债券市场是最大的直接融资市场，是金融推动供给侧结构性改革的主场之一。2018年末，中国债券市场存量规模升至全球第二，规模扩大的同时，体制机制还需不断完善，需要破除结构性难题，实现高质量发展。一要推动债市服务功能提升，适配经济高质量发展。特别是支持高收益债券发展，促进绿色债券发展，扩大混合融资工具和资产证券化发展。二要推动债市基础改革，守住风险控制底线。统筹金融基础设施格局，创新发展风险管理工具，强化风险管理制度建设，强化投资者保护。三要推动债市稳健开放，打造开放升级版。引入更多境外主体参与境内市场，适当放宽对交易工具的限制，加强基础设施的国际合作。

2019债券年会为期两天，议程涵盖当前国际国内经济金融领域主要热点，同时深度聚焦债券市场，包括“债券市场发展建设”“国内外宏观经济形势分析与展望”“债市开放进行时”“债市研判六人谈”“中国金融发展与债市前瞻”“债券市场创新力”“债券市场挑战应对与机遇”“债券市场风险防范与化解”等八大主题，全方位把脉市场变化与创新，展望市场发展方向。本届年会邀请30余位市场权威专家，通过主题演讲、圆桌讨论等多种形式参与研讨，共话债券市场未来。年会还举行了《债券》杂志年度“十佳文章”颁奖，鼓励和推动债市研究建设。

主题一：债券市场发展建设

中国人民银行上海总部金融市场管理部副主任荣艺华在年会上发表主题演讲时指出，近年来，人民银行等监管部门在制度、机制、配套政策等方面，从发行和投资两个维度，全方位推进中国债券市场的对外开放，包括引入境外投资主体，对境外机构投资者投资境内债券市场提供政策支持，并在技术与操作层面加大基础设施对外开放的力度、优化境外央行类机构入市流程、推进信用评级业对外开放、推出跨市场的债券指数公募基金等。这些举措得到市场认可，中国债券市场纳入国际债券指数的进程也在不断加快。下一步，将持续提高市场流动性，允许外资机构获得银行间债券市场A类主承销牌照，优化熊猫债发行流程管理，细化信用评级开放的有关规则，为境外机构提供更加友好、便利的发行和投资环境，推动中国债券市场更加开放和国际化。

财政部国库司副巡视员张兰宣在年会上发表主题演讲时指出，政府债券是财政政策和货币政策的结合点，是金融市场的核心基础，加强政府债券管理，对于促进高质量发展、防范化解财政金融风险具有重要作用。面对新形势、新挑战，具体从五个方面做好政府债券管理工作：一是保持政府债券发行规模合理适度，促进积极财政政策加力提效；二是深化国债管理市场化改革，增强国债利率基准作用；三是完善地方政府举债融资机制，更好地发挥对稳增长、防风险的支撑作用；四是不断提高政府债券市场对外开放程度，丰富政府债券投资者结构；五是推进政府债券市场基础设施统筹监管和互联互通，提高政府债券市场运行效率。

国家发展改革委财政金融和信用建设司副巡视员田原在年会上发表主题演讲时，介绍了当前公司信用类债券市场发展和企业债券相关重点工作。一是始终坚持增强金融服务实体经济能力的初心。在企业债券规模稳中有增，结构持续优化的同时，积极出台政策支持优质企业直接融资，并不断推动企业债品种创新工作。二是发挥系统合力，精准发力，持续加大对经济发展关键领域、国家规划重点区域、社会民生薄弱环节的融资支持力度。三是坚持把防范风险放在企业债券工作的重中之重。坚持企业债券募集资金必须和建设项目挂钩，加强企业债券领域风险排查和防范处置工作，并切实防范企业债券领域地方政府隐性债务风险。此外，还持续加强债券市场信用体系建设，推动净化债券市场整体发展环境，强化市场机构风险主体责任意识。

证监会债券监管部副主任卢大彪在年会上发表主题演讲时指出，目前我国债券市场发展总体健康、有序，但面临的外部环境更加复杂，市场内部因素也在发生深刻变化，尤其对五个方面的变化要引起高度重视：一是全球货币环境和金融条件的变化；二是我国经济结构与人口结构的变化；三是资产和债务存量的盘活与调整变得日益重要；四是刚性兑付的有序打破与风险定价的重构；五是国际投资者比例将会继续提升。为迎接上述变化，债券市场亟待做好五方面的应对工作：一要增强市场的包容性，提升债券市场服务实体经济的能力；二要推动信用生态不断优化；三要不断加强法治化建设；四要提升对外开放水平；五要防范和化解风险。

主题二：国内外宏观经济形势分析与展望