2977亿元！央行开展三季度TMLF操作

　　7月23日，央行发布称，今日，人民开展定向中期借贷便利(TMLF)操作2977亿元，并开展中期借贷便利(MLF)操作2000亿元，两项操作合计4977亿元，与当日中期借贷便利(MLF)到期量5020亿元基本相当。开展上述操作后，银行体系流动性合理充裕，今日不开展逆操作。

　　记者注意到，相较于今年1月及4月开展的TMLF，此次TMLF操作量明显较大，1月和4月TMLF操作量分别为2575亿元和2674亿元。而TMLF是央行在2018年12月创设的，根据金融机构对小微企业、民营企业贷款增长情况，向其提供长期稳定资金来源。这一新工具也被部分机构解读为定向降息。

　　对于央行为何开展TMLF操作，记者采访获悉，这是因为TMLF的资金期限更长，与资金的期限属性更贴近，因而采用TMLF更有利于银行支持实体经济，发挥政策调结构的功能。

　　就此次的两项操作，首席研究员温彬表示，有两点值得注意：一是在总投放量稳定的情况下，增加了TMLF，优化了结构，而且由于TMLF较MLF低15BP，有助于降低金融机构资金成本，鼓励金融机构进一步加大对民营和小微企业支持力度。

　　记者注意到，今日TMLF操作利率是3.15%；而MLF操作利率是3.30%。

　　二是在全球央行纷纷降息的背景下，TMLF利率并未下调，说明当前流动性状况总体充裕，同时鉴于近期食品价格仍有上涨压力，政策利率暂时保持不变。不过，本月末美联储降息已是大概率事件，如果通胀压力缓解，下阶段政策利率仍有下调空间。

　　国际金融研究所研究员梁斯接受《中国经营报》记者采访时也认为，由于“利率并轨”工作在推进，存贷款利率调整的可能性不大。而政策工具利率有下调空间，但需要谨慎。央行在近日的媒体沟通会上已经说明DR007(银行间市场7天期回购利率)和企业贷款利率均在下降。

　　他还表示，目前焦点不在于降不降息，而在于疏通货币政策传导机制，改变商业银行定价基准，这才能真正降低企业的融资成本。

　　梁斯还指出，央行不会贸然调低利率，而是会评估和监测美联储降息后可能带来的影响。如果出现明显影响，那央行可能会选择跟随。但若影响可控，央行不会贸然降息。货币政策坚持“以我为主”，不会被动跟进。