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期民拥抱科创板:一样的刺激 不一样的心跳

2019-07-24 02:41 来源:融100 编辑:融仔

核心提示

今天(2019年7月22日),科创板正式鸣锣开市,中国资本市场迎来重要的历史时刻。 自2018年11月初宣告到改革方案逐步清晰再到正式开板,“科创速度”引人关注。由于科创板的交易规

今天(2019年7月22日),科创板正式鸣锣开市,中国资本市场迎来重要的历史时刻。

自2018年11月初宣告到改革方案逐步清晰再到正式开板,“科创速度”引人关注。由于科创板的交易规则较已上市的主板、创业板、新三板等传统股票市场有很大变化,比如股票上市前五个交易日不设涨跌幅限制,此后每个交易日涨跌幅为±20%等,使得科创板交易具备“高风险、高收益”的特点。这与我国期货市场杠杆交易的特点有相似之处。

近日,中国证券报记者采访发现,从科创板接受开户,到新股打新,都不乏期货投资者的身影;有的甚至还对科创板的交易有了清晰的认识,并将期货交易理念与之进行融合,形成自己的独到见解。

积极开户 憧憬未来

“我已经开好了科创板交易账户,还参与了打新呢!”有着20多年期货实盘交易经验的职业交易员姜先生告诉记者,自己主要以国内商品期货交易为主,同时也会参加股票交易。

另一位拥有12年期货实战教育经验的长青社教育公司负责人石辉英也告诉记者,自己目前已经完成科创板开户,同时也参与了打新。

不同于个人期货投资者,诺溪投资基金经理刘炯然是位职业产品管理者,目前管理的产品投资标的同时兼顾股票和期货市场,同时拥有对冲及套利等多策略选择。由于在日常的股市交易中,比较关注未来成长性良好的工业互联网、云计算、大消费等板块以及具有期货联动属性的周期性标的。因此,在科创板启动开户后,公司便开通了管理产品的科创板相关权限,并在积极参与科创板打新。

“科创板是我国转变经济发展的一种方式,也是新时期为科技创新企业做强做大提供融资的一个重要平台。科创板是资本市场的重大改革举措,将更加市场化、先进、成熟,并有望诞生一批世界级大公司。”姜先生向记者描述了他对科创板的认识。

在刘炯然看来,国内科创板功能主要是对标美国纳斯达克市场,而纳斯达克相对于纽交所的主板,是一个更加具有包容性的市场,诞生了包括苹果、亚马逊等一大批行业领先的科技巨头,中国的百度、京东等科技公司也都在此上市。比较遗憾的是,当时这些中国创新型企业选择赴美上市而没有留在国内,主要就是因制度的原因,比如盈利不达标、VIE架构、同股不同权等等,没办法登陆当时的国内资本市场。而这些企业大多又恰好处在规模急剧扩张,且未能实现盈利收入的阶段,是最需要融资的时候。

“国内科创板的诞生将使得中国资本市场更具包容性,让真正能够代表新经济的创新型企业对接资本市场,很多公司有可能成为未来引领中国经济转型升级的中坚力量。”刘炯然表示,坚信未来科创板一定会涌现出一批优质的投资标的。

制度新颖 深研规则

除了科创板的到来引发金融圈热议,其交易制度规则也成为投资者关注的焦点。

科创板股票上市前五个交易日不设涨跌幅限制,此后每个交易日的涨跌停板幅度限制为±20%。此外,科创板股票买入申报价格不得高于买入基准价格的102%;卖出申报价格不得低于卖出基准价格的98%。这就是科创板最具特色的制度。

“科创板是独立于主板市场新设的板块,并且进行注册制试点。除了上述制度外,科创板交易还具有可以及时了解金额最大的前五名的买入、卖出信息以及融资融券等具体交易规则的亮点设计。”姜先生认为,投资者需要关注连续竞价期间限价申报的有效范围,超出有效范围的申报会变成废单,也可能会出现由于行情价格变化较快,难以揭示有申报效范围,另外还需关注委托后的委托状态。

刘炯然表示,与目前的主板相比,科创板有很多创新型的制度设计。除了涨跌幅限制不同之外,单笔申报数量应不少于200股,同时增加了15:05-15:30的盘后固定价格交易时段等,这些都与当前的主板市场有所不同,相信很大程度上会实现市场自主的价值发现机制。

值得一提的是,科创板在新股发行阶段也有创新型的制度设计。比如,上交所发布的《科创板股票发行与承销业务指引》中指出,发行人的保荐机构或其母公司依法设立的另类投资子公司,需使用自有资金承诺认购发行人首次公开发行股票数量的2%-5%。“这种真金白银的跟投机制显著强化了投行在科创板新股IPO定价过程中的自我约束作用。”刘炯然表示。

触类旁通 献计献策

科创板的新交易规则设计,尤其是涨跌停板幅度限制,可能会使得“摸着石头过河”的首批尝试交易的投资者,面临“高风险、高收益”的境况,这与我国期货市场杠杆交易特点具有相似之处。那么,期货市场的交易经验适用于科创板交易吗?

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