2019-07-20 14:33 来源:融100 编辑:融仔
发布认为,下半年股趋势向上,更加看好四季度,更加看好 股份 行。尽管下半年,行业基本面趋势向下,NIM 环比 继续下降,不良率环比回升,但是我们依然认为政策面、流动性层面
发布认为,下半年股趋势向上,更加看好四季度,更加看好股份行。尽管下半年,行业基本面趋势向下,NIM环比继续下降,不良率环比回升,但是我们依然认为政策面、流动性层面、估值面上仍将对股价构成支撑。
下半年,银行股趋势向上主要原因是:其一、政策层面:地方政府专项债发行加快,规模加大,融资平台债务风险逐渐出清;永续债发行加快,资本金约束进一步减轻;不良率真实性逐步提高,其对估值的约束力下降;其二、流动性层面:表外融资改善,社融增速加快;子公司加速设立,带来更多的入股市;MSCI 扩容,带来增量资金增加银行股配置;其三、估值层面:目前老 16 家上市银行 19 年 PB 为 0.76 倍,对应 19 年 13%的 ROE,下行风险小。重点推荐:招行、平安、宁波、浦发、民生;上海,常熟,苏农。
发布认为,下半年股趋势向上,更加看好四季度,更加看好股份行。尽管下半年,行业基本面趋势向下,NIM环比继续下降,不良率环比回升,但是我们依然认为政策面、流动性层面、估值面上仍将对股价构成支撑。
下半年,银行股趋势向上主要原因是:其一、政策层面:地方政府专项债发行加快,规模加大,融资平台债务风险逐渐出清;永续债发行加快,资本金约束进一步减轻;不良率真实性逐步提高,其对估值的约束力下降;其二、流动性层面:表外融资改善,社融增速加快;子公司加速设立,带来更多的入股市;MSCI 扩容,带来增量资金增加银行股配置;其三、估值层面:目前老 16 家上市银行 19 年 PB 为 0.76 倍,对应 19 年 13%的 ROE,下行风险小。重点推荐:招行、平安、宁波、浦发、民生;上海,常熟,苏农。
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