Go·科创：为何要通过基金参与科创板

在上海证券交易所设立科创板并试点注册制，是新时代资本市场深化改革的头等大事。新华网证券频道开设《Go·科创——机构眼里的科创板》栏目，邀请我国各大金融机构专家阐释设立科创板的重大意义与深远影响，为网民全面深入解读科创板。本篇解读是第七期，来自工银瑞信基金的产品管理部负责人黄榕解读参与科创板投资的方式。

　　由于科创板上市的企业主要是科技创新型企业，从审核机制、上市门槛、交易方式、涨跌幅限制、风险收益特征等都和主板存在较大差异，因此在投资者参与门槛上也设置了较高的要求。简单来说，个人投资者参与科创板投资的方式分为两种：直接投资和通过公募基金间接投资。

　　根据上交所的相关规定，个人投资者直接开户参与科创板投资需要满足“50万，24个月”的要求，即申请权限开通前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币50万元，且参与证券交易24个月以上。除了上述显性门槛外，由于科创板上市的创新企业本身具有高成长、高风险的特性，传统主板上市公司的估值逻辑在科创板企业上并不能完全套用，无形中进一步提高了对个人投资者研究和鉴别能力的要求。

　　因此，鼓励个人投资者通过购买公募基金的方式参与科创板的投资。目前可以参与科创板投资的公募基金既包括新设立的科技创新主题相关基金，也包括投资目标契合科创板的存续基金产品。

　　通过公募基金投资科创板主要有以下优势：

　　首先，公募基金在科创板股票的获配比例上较个人投资者直接参与有更大优势，投资封闭运作的公募基金更是个人投资者参与科创板股票战略配售的主要途径。根据上交所发布的规定，在科创板首次公开发行股票，应当安排不低于网下发行股票数量的50%优先向公募产品、社保基金、养老金等机构进行配售。以华兴源创为例，华兴源创网下最终发行数量的2700万股中，69家公募基金公司共获配2000多万股，占网下最终发行数量的76%，占总发行量约为51%。此外，采用封闭运作形式的公募基金可以作为战略投资者参与科创板股票配售，扣除向战略投资者配售部分后再确定网下网上发行比例。

　　第二，公募基金是市场上重要的机构投资者，具有更专业的投资研究能力。公募基金经过多年的发展已经建立了覆盖各个细分行业的投资研究团队，能够更客观的评估科创板股票的价值，做出专业的投资决策。

　　第三，公募基金作为面向公众募集的普惠金融产品，能够成为连接个人投资者和科技创新企业的重要载体。对于未满足“50万，24个月”条件的个人投资者，公募基金低至1元的投资门槛为这些客户提供了投资科创板的良好途径，有助于个人投资者通过中长期投资分享科技创新企业带来的投资回报。

　　投资科创板，机会与风险并存，公募基金也无法规避科创板固有的风险，投资者还应注意理性投资。