半成品菜迎万亿级市场，天马科技全产业链优势尽显

　　半成品菜近来发展迅速，预计未来有万亿级市场，相关食品产业链得到资本青睐，除了直接受益的半成菜生产商惠发食品(603536)等，拥有食品全产业链的企业如天马科技(603668)等更加得到市场的重视。近日天马科技设立四家全资孙公司，夯实了其从饲料生产到养殖到食品终端的全产业链布局，同时其鱼粉、豆粕等饲料在国内水产饲料普遍涨价时仍库存充足。昨日，其股价涨幅7.52%，远超大盘。

　　“半成品菜”是“预加工过的食材”，冻品的一个细分类目。菜品在中央厨房制作好、采用冷冻技术保存、只需复热及简单加工便可成为成品菜。与普通冷冻品相比，预制菜的加工程度更高。

　　目前我国预制菜占冻品市场20%左右，而在饮食习惯类似的日本则占到60%，这意味着预制菜未来将有潜力成长为万亿级市场。针对餐饮渠道的预制菜， 2012年，思念集团成立独立公司千味央厨，开始开拓冷食餐饮流通市场，成立当年即实现亿元销售大关。

　　千味央厨的成功引起资本的关注。东方证券认为，随着餐饮端对半成品食材的需求日益增强，餐饮通路将成为速冻食品新的蓝海，速冻食品企业首先要具备生产餐饮适销产品的能力，应当具备三个优势：产品性价比高;产能充足;渠道力突出。

　　前两点关于材料成本，据统计，半成品菜产品直接材料成本(包括主材、辅材及调味品等)占产品总成本90%以上，原材料的价格变动对半成品菜成本影响较大，最终影响到本行业的利润水平。因此，拥有食品全产业链的企业则拥有巨大的优势。

　　在这方面，天马科技(603668)较为突出。近日，天马科技发布公告称全资子公司福建天马水产有限公司名称变更为“福建天马食品有限公司”，将整合并发挥公司现有的活鳗、烤鳗、冻品水产、水产熟食品以及畜禽产品的产能。

　　据了解，天马科技是特种水产配合饲料龙头企业，当前已构建了“原料贸易—饲料—养殖—动保服务—水产品销售—食品终端”于一体的完整产业链。昨日，天马科技发布公告称对外投资设立全资孙公司并取得营业执照。此次投资合计3200万元，成立四家孙公司，经营范围均包括水产养殖、农产品初加工与销售和预包装食品销售，契合公司从饲料生产到食品终端的全产业链布局，另外在目前国内水产饲料普遍涨价的情况下，天马科技的鱼粉、豆粕等原材料库存依然充足。

　　在销售渠道上，天马科技近日在互动平台表示食品板块的销售渠道将从电商(包括C2M模式)、新零售渠道、商超、中央厨房及餐饮渠道等销售渠道切入进行布局。资料显示，C2M是一种新型的工业互联网电子商务的商业模式，建立生产制造商与消费市场的直接联系，砍掉中间流通环节，节约了中间成本。

　　在食品消费领域激烈的差异化品牌竞争大环境下，天马科技全面的布局体系将使其在竞争中获得优势。4月7日，农牧饲渔板块涨幅5.78%，天马科技涨幅7.52%，远超大盘。

　　安信证券指出，餐饮行业存量规模大，继续保持稳健增长，相关子行业值得高度重视，如火锅料、火锅底料、速冻食品、预制菜、复合调味料、餐饮供应链等，B端活跃，餐饮赋能逻辑长远。