曼卡龙珠宝冲刺IPO：营收情况改善 净利润缘何波动？

　　近日，曼卡龙珠宝股份有限公司(以下简称“曼卡龙”)再度披露首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书(以下简称“招股书”)，拟公开发行不超过5100万股，发行后总股本不超过20400万股。保荐人(主承销商)为。

　　曼卡龙珠宝是一家集创意、销售、品牌管理为一体的珠宝首饰零售连锁企业，主营业务是珠宝首饰零售连锁销售业务。目前拥有“MCLON曼卡龙”、“今古传奇”等珠宝首饰品牌。招股书显示，公司实际控制人为孙松鹤，合计控制公司76.93%的股权。本次发行后，孙松鹤仍将处于实际控制人地位。

　　根据招股书，曼卡龙本次发行拟募集资金3.58亿元，用于营销网络扩建项目、设计展示中心升级建设项目、智慧零售信息化升级建设项目，分别投入募集资金2.76亿元、6154.36万元、2046万元。

　　营收情况改善

　　在经过2013年至2016年营收逐年下滑之后，最近两年曼卡龙营收情况已经改善。根据最新披露的招股书，2016年至2018年，曼卡龙分别为7.50亿元、8.37亿元、9.20亿元，较上一年同比增长-16.52%、11.69%、9.82%。

　　在招股书中，曼卡龙将最近两年公司营收的增长归结于线下销售渠道的铺设及线上销售渠道的建设、浙江省外市场的拓展以及增值税税率下调是带来营收增长的三个原因。

　　招股书显示，2016年至2018年末，公司直营店数量由18家上升至27家，专柜数量由42家上升至59家，加盟商数量由34家上升至67家。线上渠道方面，目前曼卡龙主要通过天猫和进行线上销售，2016年至2018年，公司电商实现收入由1692.04万元上升至4955.88万元，占主营业务收入的比例由2.27%上升至5.40%。

　　销售区域方面，报告期内，曼卡龙先后进入了江苏、安徽和湖北等浙江省外市场，浙江省外市场的收入也从2016年的209.59万元增加到2018年的4125.99万元。不过，目前曼卡龙在珠宝首饰行业仍然属于区域性品牌，公司销售收入主要来自于浙江省内杭州及宁波地区的销售，2016年至2018年，来自杭州和宁波地区收入占公司主营业务收入的比例分别为68.57%、62.81%和60.03%。目前尚未形成全国性的影响力。

　　不过，《投资者网》注意到，虽然最近三年曼卡龙实现了增长，但是其2018年营收较2013年相比仍然处于下滑状态。2014年至2016年，曼卡龙营业收入不断下滑，分别为9.99亿元、8.98亿元、7.50亿元。当时，公司表示，在行业调整、金价下跌的背景下，公司主动调整营销策略、优化产品结构，宏观及微观因素叠加，导致报告期内公司收入下降。

　　缘何波动？

　　另外一点值得注意的是，2014年至2016年，在曼卡龙营收不断降低的背景下，公司的利润却是在不断上升。除此之外，《投资者网》查阅曼卡龙过去6年的财务数据发现曼卡龙净利润波动较大。2013年至2018年，公司归属母公司的净利润分别为0.44亿元、0.24亿元、0.30亿元、0.56亿元、0.44亿元、0.55亿元，较上一年同比增减0.58%、-46.52%、28.94%、82.99%、-21.45%、25.61%。

　　《投资者网》进一步查阅财报发现，曼卡龙曾经通过不断降低营业成本和销售费用的方式来降低公司营业总成本。2013年至2018年，曼卡龙营业成本分别为9.85亿元、7.88亿元、7.08亿元、5.5亿元、6.46亿元、6.94亿元，销售费用分别为1.24亿元、1.25亿元、9541.93万元、8770.25万元、9116.47万元、1.05亿元。可以看到，在2013年至2016年间，曼卡龙营业成本、销售费用都在不断降低。2016年之后虽有所增长，但比起2013年时期还是低不少。