股市分析：为什么保险股值得投资？

我认为非常值得投资：

1、保险股的成长性，有些研究的人都知道，内含价值是最重要的指标。过去几年，几家保险股的内含价值年化成长率都有15%甚至更高。去年是A股的大熊市，上证指数跌了近25%，这种情况下，几个上市中国平安(SH601318)中国太保(02601)新华保险(01336)的内涵价值都能有百分之十几的增长。今年上半年A股涨了快20%，投资带来的正面偏差和净资产上升是显而易见的。而一季报披露的新业务价值数据也是不错的。所以今年几个上市保险股的内含价值再增长百分之十五到二十没啥问题。

简单科普，保险股的估值应该看市值/内涵价值（PEV）。对于寿险公司来说，由于很多产品是长期险，未来能够释放利润（也就是锅里的肉未来慢慢端上来），内涵价值=调整后净资产+现有存量保单未来利润贴现（这个是扣除资本金的资金成本后的，专业术语叫有效业务价值），对于财险公司来说，由于主要产品是短期险（一年或一年以内），所以基本不需要有现有存量保单未来利润的贴现，可以认为内涵价值=净资产，PEV=PB。

2、保险股的估值。人保A股是次新股，个人认为明显高估。除了人保，目前平安AH在1.6PEV左右（都是用2018年底的内含价值计算，下同），国寿A1.1PEV，太保A、新华A1PEV，太保H0.77PEV，新华H国寿H0.6PEV，太平H0.55PEV。和公认的低估值银行股作对比，由于保险的PEV类似于银行的PB，所以可以按照在各自行业的优秀程度配对比对。平安PEV和招行PB类似，但平安的成长速度明显高于招行。与此类似，太保H和工行H建行H邮储H差不多，新华H和农行H差不多，太平H和民行H差不多，但成长性都大大高于银行股（前文说了，保险股内含价值至少未来几年可以做到15%以上的成长，银行净资产的成长速度可能大多在10%左右或更低，加回分红）。如果错位竞争，可能只有招行的净资产成长速度能够和保险里内涵价值增速较慢的国寿、太平等比，但招行1.6PB，国寿太平是0.5、0.6PEV啊。

3、保险行业发展空间，在中国还是比较广阔的。这个就不多说了，可以说中国人的保险意识才刚刚觉醒。

4、说说保险股的缺点：1）行业比较复杂，看懂的人不多；2）分红相对较低；3）利润受股市影响波动大，自身股价波动也大，重仓保险股需要有比较强大的风险承受能力和良好心态。（作者：人弃我取淘金者）