李志林：六大利好激发做多热情 市场将迎来宝贵反弹时间窗口

【李志林：六大利好激发做多热情 市场将迎来宝贵反弹时间窗口】上周二，一根长阳后连跌4天，周二更是创出了3191亿的地量。但是，本周三、四又来了两根大阳，周五更是一举夺下3000点整数关。(金融投资报)

　　上周二，一根长阳后连跌4天，周二更是创出了3191亿的地量。但是，本周三、四又来了两根大阳，周五更是一举夺下3000点整数关。本周大盘何以能够行情反转？

　　六大利好助行情向上拓展

　　利好之一，美国“极限施压”态度转变。

　　这表明，中国6.4%的经济增长率，对世界经济增长贡献率超30%，唯一 28个工业门类齐全的世界第二大经济体的综合实力，让美国不敢小觑。

　　此消息强烈刺激了全球股市上扬，美国股市已涨到26753点，离再创历史新高仅一步之遥。同样，也是本周A股收出大阳线的最主要因素。

　　利好之二，全球出现降息的苗头。本周，继欧洲央行行长作了“需要采取再次降息或购买资产等额外刺激措施来应对未来的任何挑战”后，美联储也表示：“若美国经济面临的不确定性增加，将采取适当措施以保证美国经济持续扩张”。

　　市场普遍预期，7月份美联储降息的概率很大。若此，美元将会升值，人民币贬值压力减轻。中国央行也同样把降准、降息作为工具箱储备的工具。

　　利好之三，中国央行发行基础货币，来解决市场的流动性。央行先是用3000亿元注入中小银行，随后又向7个头部券商注资，并允许券商发融资券。敏感人士意识到这是一个重大利好。

　　2008年美国爆发次贷危机时，美联储也是通过三轮QE，大量购买国债，向市场注入流动性，从而使美股迅速走出危机，维系10年大牛市。2005年998点时，我国也采取了向券商无限制注入流动性的政策，随后爆发了2007年6124点的大牛市。那么，本次央行采取增发基础货币向市场注入流动性，会否也会催生股市大行情呢？很多人对此抱有一定的预期。

　　利好之四，政府采取一系列刺激投资和内需的政策。临近年中，地方发力稳增长的步伐更急促了。广西、山东、安徽、湖南等多个省份密集发布新一批重点项目建设计划，涉及规模达数万亿元。除了传统的交通、能源等基建项目，5G商用、人工智能等以新技术为主要方向的新型基建成为投资热点。

　　我国消费市场规模位居世界前列。日前，国家发改委、生态环境部、商务部印发《推动重点消费品更新升级畅通资源循环利用实施方案(2019—2020年)》，推动汽车、家电、消费电子产品更新升级。

　　利好之五，QFII和RQFII即将双扩容，境外长期资金排队入场。6月17日，在第十次中英经济财金对话中，中方表示，欢迎英国投资者通过QFII与RQFII等渠道投资中国资本市场，并同意向英国机构批准和发放QFII和RQFII额度。此前，证监会也表示正在着手修订QFII、RQFII制度规则，进一步便利境外机构投资者参与中国资本市场。

　　此外，继MSCI两次入市，将持有A股权重提高到10%后，6月24日，1097只A股的中小盘股，也将首批纳入富时罗素指数。

　　利好之六，证监会将修改《上市公司重大资产重组管理办法》。该利好激活了市场，是周五在上证50和沪深300回调下，大盘冲上3000点大关的最大利好刺激，促使ST股、中小盘股、创业板全面爆发。

　　以上六大利好在本周密集到位，使人们彻底放弃了补2804点缺口、再探2500点的念想，激发了做多热情，引领大盘直指5月6日中美经贸磋商遭挫折时留下的2886—3052点的跳空缺口，甚至有更高的预期。

　　必须纠正“直接融资”两个误区

　　很多年来，中国广大投资者一直百思不得其解的是：为什么金融危机发源地的美国股市，欧债危机下的欧洲各国股市，以及日本股市都能迅速自我修复，走出了10年的大牛市？为什么唯独经济在全球一枝独秀的中国股市，至今仍在11年前的金融危机前高点6124点的半山腰之下徘徊？为什么中国银行存款有80多万亿，但人们宁愿去抢购房价涨了一二十倍的房子，打死也不愿意去买19年不涨的市值只有40万亿的A股呢？

　　我以为，关键是对“加大直接融资比例”陷入了两个误区。

　　第一个误区，曲解了直接融资的含义。美国直接融资比例很高，但其中首要的是债券融资，占了60%—70%。直接融资中占其次是股权融资。就是通过频繁的并购重组，引进大量的场外资金进股市，受让股权，控股或参股，把股市做大做强。其动用的是股市外的增量资金，而不是股市内的存量资金。靠这招，美国股市的资金越来越多。直接融资中最少的是发行上市新股，其占直接融资的比例只有10%左右，美国股市在熊市中不发新股。即使在美国10年大牛市的大好氛围下，每年所发的新股也只有100多家或200多家。此外还有更多的是企业主动退市。