券业重磅！公司债发行迎来新考核 分为ABC三类！

【券业重磅！公司债发行迎来新考核 分为ABC三类！剑指价格战】10月18日，证券业协会发布《证券公司公司债券业务执业能力评价办法(试行)》(简称《评价办法》)，将从明年起对券商公司债业务执业能力进行评价，评价期为上一年度1月1日至12月31日，协会将根据评价结果将券商分为A、B、C三类，占比分别为30%、50%、20%。

　　10月18日，证券业协会发布《证券公司公司债券业务执业能力评价办法(试行)》(简称《评价办法》)，将从明年起对券商公司债业务执业能力进行评价，评价期为上一年度1月1日至12月31日，协会将根据评价结果将券商分为A、B、C三类，占比分别为30%、50%、20%。

　　具体来看，协会将从五类指标考察券商公司债执业能力，分别为公司债券基础保障能力、公司债券业务能力、公司债券合规展业能力、公司债券项目风险控制实效和服务国家战略能力。也就是说，具有证券承销业务资格且满三年的券商，今年关于公司债的人员配备情况、承销业务能力、合规风控情况等都将计入明年的评价结果。

　　有中型券商债券业务负责人对记者表示，债券被公认为短平快业务，是近年来很多券商的发力点，随着近两年来债市风险频繁暴露，监管对债券领域的管理思路在收紧。该人士认为，随着评价办法的发布，未来各券商在开展公司债执业范围中会有所区别，未来，头部券商和中后部券商的差距会进一步拉大，头部会越来越集中，中后部券商因执业范围受限，实现弯道超车的概率越来越低，这和监管扶优限劣的整体趋势相一致。

　　券商人士认为，评价办法中关于收入指标、项目数量和承销金额的分值分配，体现了监管打击价格战的用心。与以前券商考核整体围绕承销家数和承销金额来排名不同，现在将承销费用列为主要考核指标，能在一定程度上促使行业回归理性。

　　考核指标一：基础保障能力

　　券商公司债执业能力的首个评价指标是基础保障能力，主要包括券商公司债券制度建设指标、从业三年以上公司债券业务人员占比指标与公司债券内部控制人员占比指标，分值为20分。

　　其中，公司债券制度建设指标满分为10分，后两个指标满分各5分。其中，券商公司债业务人员展业三年以上的数量占所有公司债券业务人员总数70%以上的，得5分；占比小于30%的，不得分。需要注意的是，纳入分子的必须是开展公司债券业务三年以上人员。

　　公司债券内控人员占比也以投行内控指引要求为基准，公司债券专职内控人员数量占公司债券业务人员总数小于10%的，不得分；占比超过12%的，得5分。

　　上述券商债券负责人认为，从2015年初证监会发布实施《公司债券发行与交易管理办法》至今不足5年，在对人员配备上要求从事公司债业务三年以上，也就是说对人员的要求较高。

　　“大券商的债券团队动辄数百上千人，三年以上从业人数占比肯定是较高的；坦白说，中小券商很多都是临时搭班子，三年以上占比可能较低。”该负责人表示。

　　证券业协会表示，评价办法旨在引导证券公司坚持“质”与“量”两手抓，提升公司债券承销与受托管理业务质量，切实防范公司债券业务风险。从具体的考核指标来看，确实所言不虚。

　　考核指标二：债券业务能力

　　公司债券业务能力指标是五大评价指标中分值最高的一项，满分为30分。包括公司债券业务收入指标、公司债券主承销项目数指标和公司债券承销金额指标。

　　其中，公司债券业务收入指标满分为15分。将券商上一年度公司债承销与受托管理业务收入总和进行排名，每五名划分一档，第一档券商得满分，往后每档递减0.75分，最终至0分。

　　公司债券主承销项目数指标满分为8分，承销金额指标满分为7分，逻辑同上，区别在于往后每档递减分数分别为0.4分和0.35分。值得一提的是，在承销项目数中，若单个项目由N家证券公司联席主承销的，每家证券公司的项目数按1/N计算。

　　上述债券负责人表示，对收入指标、项目数量和承销金额的分值设置，体现了监管打击价格战的用心。以前券商考核整体是围绕承销家数和承销金额来排名，所以有些大券商以极低的承销费去冲量，造成恶性竞争；现在将承销费用加入主要考核指标，能在一定程度上促使行业回归理性。

　　指标三：合规展业能力

　　公司债券合规展业能力指标主要反映证券公司公司债券业务的运行规范性，满分为20分。该项指标以证券公司及个人上一年度因开展公司债券承销与受托管理业务受到刑事处罚、行政处罚、行政监管措施、自律措施的情况为依据。