欧洲经济前景令人担忧 欧元下行压力大

　　昨日，欧洲公布了系列数据，均不及预期。制造业不景气的负面情绪蔓延，已经开始影响服务业，市场对欧元区的经济前景担忧升温，第三季度增速可能仅有0.1%，欧元下行压力巨大。

　　1、欧元区数据不佳，制造业深陷萎缩困境

　　2、英国政党内部分歧大，“无协议脱欧”的风险升温

　　3、基本面数据不佳，欧元继续承压

　　1、欧元区数据不佳，制造业深陷萎缩困境

　　周一(9月24日)，欧元区公布了几个主要国家的PMI数据，基本都不及预期。其中，法国9月Markit制造业PMI初值实际公布50.3，预期51.2，前值51.1。因服务业经济活动持续扩张，而制造业产出继续收缩，法国9月制造业与服务业PMI差值仍然存在，所以导致制造业PMI意外下滑。服务业表现的韧性继续支撑更大范围内的经济增长，然而，服务业企业活动增速为5月以来最慢，表明制造业负面情绪的溢出效应蔓延。溢出效应继续扩大则可能影响将来经济增速。

　　德国9月Markit制造业PMI初值实际公布41.4，远不及预期44.0，前值43.5。德国9月制造业进一步下滑陷入萎缩，德国的PMI数据再度表现黯淡，综合产出指数创2012年10月以来新低，进一步陷入萎缩状态，按照目前的发展趋势，经济可能在2019年底之前不会有任何增长。以及脱欧方面的不确定性正使秩序陷入混乱。9月制造业创2009年金融危机以来最差表现；德国就业创造停滞。新企业服务方面四年半以来首次下跌表明，德国国内需求已经开始恶化。

　　欧元区9月Markit制造业PMI初值实际公布45.60，预期47.3，前值47。欧元区9月制造业PMI初值创2012年10月以来的最低水平，随着制造业进一步下行显示出蔓延至服务业的迹象，欧元区经济接近停滞不前。数据暗示三季度GDP增速可能仅为0.1%，随着本季度将结束，经济动能不断减弱；商品生产行业表现变得更差，创2012年以来最大下行幅度，但一个令人担忧的趋势是疲软蔓延至服务业，而服务业增速已经放缓至2014年以来最慢。

　　2、英国政党内部分歧大，“无协议脱欧”的风险升温

　　英国内部关于脱欧的分歧较大。在执政的保守党内部因为脱欧问题发生分裂之后，主要在野党工党在此问题上同样存在巨大内部分歧，此状况意味着，即使立刻解散议会重新大选，产生的新议会仍非常可能在脱欧议题上继续对峙，令尽快批准协议有序脱欧变成了难上加难的状况。

　　此外，今日下午17:30，英国最高法院将就首相约翰逊暂停议会是否合法进行裁决，预计这一裁决将对脱欧进程产生重大影响。这一决定将决定英国脱欧的进程，以及英国首相可以行使多少权力。

　　3、基本面数据不佳，欧元继续承压

　　图一：欧元兑美元日线走势图

　　昨日，因欧元区的PMI数据表现差劲，制造业萎靡，导致市场对欧元区的经济前景产生质疑。数据公布后，欧美大跌直接下破1.1000，最低至1.0966。今日欧美延续此前的跌势，继续下跌。

　　技术面上看，1.1080阻力位强劲，汇价一直未能突破，多方乏力，空头重新占据了上风。MACD指标也显示了空头卷土重来的气势，红色动能柱已经往0轴压缩，且快线有死叉的迹象。从形态上来看，汇价继续交投于自6月底形成的下降通道中，此前汇价多次触及上轨未破遭遇打压，昨日最低点触及中轨稍有企稳。可以考虑汇价反弹回1.1000附近做空，目标中轨。