撇开浮沫，澄清模糊的经济真相

前言。8月份经济数据出炉，各路专家各执一词，大致可以分为两派，一是官方千篇一律的乐观表述，一是海外和少数媒体条分缕析各项数据后得出的客观结论。

微妙的历史时刻笔者不便多言。不管口头上如何乐观镇静，显而易见‘保6’已是当务之急。怎么保？其一抓住10月第13轮磋商时机恢复对美出口，这一点至关重要；其二挤出楼市资金拉动国内消费，通过消化过剩产能救活企业，毕竟企业存活是稳定就业之根基；其三直接投资刺激，这需要财政和货币政策同时发力。

出口方面，无论欧盟、日韩、东盟、一带一路沿线国家……热热闹闹的贸易数字能够带来真金白银的外汇吗？撇开一切自言自语，始终该紧盯的是2018年占比高达90%以上的对美出口贸易顺差，这是出口创汇的灵魂！扪心自问除了北美市场，上述贸易伙伴哪个可以提供？所以10月的第13次磋商绝不仅仅只关乎就业。

内需如上所言，要想促销费首先必须在楼市上做文章，阻断新增流动性进入楼市，压榨楼市资金流出。近期我们看到了一系列促进夜间、体育……消费的具体举措，有关部门声色俱厉地警告资本不要曲线流入楼市……或明或暗都指向盘活消费。

出口能恢复多少就恢复多少，消费能拉动几何就拉动几何，有关部门最喜欢的法宝仍旧是稳投资。发改委近期紧锣密鼓地推动一系列基建项目上马，那架势恨不能让村村通高铁。还是那句老话，投资项目要通过财务评价，讲求投资回收期内产生收益，最起码要收回成本，否则就只是一堆暂时拉动钢筋水泥的未来债务！

9月17日财政部公布数据显示：1-8月全国一般公共预算收入137061亿，同比增长3.2%；一般公共预算支出153069亿，同比增长8.8%。通过对比发现了什么？而二者差值扩大预示着这种入不敷出还会进一步加剧。原因在哪？大规模减费降税导致税收减少，大手笔基建刺激带来支出扩大，财政政策只剩下了举债一条路。

9月18日财政部公布的数据显示：1-8月全国发行地方政府债券39626亿，其中一般债券16110亿，专项债券23516亿。除去置换债券和再融资债券10675亿，共新增一般债券8894亿，新增专项债券20057亿，合计发行新增债券28951亿。要知道2019年新增地方政府债务限额3.08万亿，下半年仅剩不足6%如何支绌？

答案是货币放水。8月31日，国务院金融委召开第7次会议，强调‘继续实施好稳健货币政策，保持流动性合理充裕和社会融资规模合理增长’。上半句大家耳朵都磨起茧子了不谈，而下半句直指7月惨淡的社会融资数据。央行数据显示，

7月社会融资规模增量1.01万亿，比上年同期减少2103亿，其中对实体经济发放的贷款仅增加8086亿，同比少增4775亿！社会融资规模增量指的是一定时期内实体经济从金融体系获得的资金额。比社会融资增量同比下滑20%更严重的是，实体经济贷款增速出现了拦腰斩式下滑！问题明摆着，资本拒绝进入实体经济。

实体经济融不到资金，或者融到的钱最终演变成不良债务，与实体经济的产能过剩形成了因果链条。什么是经济危机？看财务报表是债务危机，看市场是产能过剩危机。道理很简单，企业生产的产品或者提供的服务没有买家，怎么赚到钱？对外靠出口，对内靠内需，长期以来强调的‘出口导向’其实一直在一条腿走路。

特色经济将就业视为最大的民生，GDP增速理所当然是考量经济冷暖的攸关要素。在增量经济模式下，增长是绝对目标，负增长甚至零增长完全不可接受，因为那意味着增量就业和稳定失去支撑。如此简单的道理，恰是解读数据的诀窍之所在。

2018年来外贸出口企业、上下游产业越来越艰难……原因前文讲过不消多说吧？企业税收少，而7.30政治局会议后明确‘不将房地产作为短期刺激经济的手段’，地方财政可想而知。数据显示，2019上半年几乎所有省份的财政收入都在下滑，北京、重庆、贵州、新疆、海南、甘肃、青海7个省市甚至已直接沦为‘负增长’。

各位看官要明白，这还只是官宣数据，而官宣数据通常都会比较乐观一些对不对？地方财政当前面临的最大问题是债务利息问题，嗯，本金都顾不上了。根据财政部数据，截至8月末全国地方政府债务余额214139亿，控制在全国人大批准的限额之内……呵呵，还记得2018年5月19日全国人大财经委贺铿的40万亿吗？