付立春：美联储如期降息 中国跟不跟？

　　北京时间周四凌晨两点，美联储如期宣布降息25个基点，将联邦下调至1.75%-2.00%，这是今年以来的第二次降息。此外，美联储将隔夜逆下调30个基点至1.7%，将超额准备金利率下调30个基点至1.8%。

　　美联储同时公布的点阵图显示，政策制定者对是否采取进一步的宽松行动存在分歧。美联储点阵图显示，10名委员认为2019年不会再降息，只有7名委员认为还将降息一次。此外，点阵图显示2020年预期没有降息，2021年和2022年各有一次降息。

　　美联储宣布降息25个基点后，美联储主席鲍威尔在新闻发布会上承诺，如果条件允许，美联储将采取一系列降息举措，但他认为现在没有必要。鲍威尔表示，特朗普政府的贸易政策正在拖累美国的经济前景。美联储声明发布后，美股上演过山车行情，黄金跳水，美元冲高，短期美债收益率大涨。

　　预计美联储还有继续降息的可能。虽然美联储主席和委员表示没有必要进一步降息，但从这两次降息来看，美联储的独立性受到很大挑战。如果美国的经济数据，或者来自特朗普总统与市场的压力进一步增加，不排除美联储还会有进一步降息的可能性。而从美国当前经济与资本周期来看，这种概率可能是越来越大的。

　　中国政策的空间打开，之前的利率市场化机制基本做好了铺垫，金融市场与实体经济的流动性需求将得以适当满足。预计2019年，人民会调低公开市场操作(OMO)利率，相当于一次降息0.25%左右，率还有一次0.5%左右的下降空间。