水皮：未雨绸缪未可知 逆周期调节为何加码？

【水皮：未雨绸缪未可知 逆周期调节为何加码？】敏感的媒体已经关注到，一周之内，北京召开了三次重磅会议，议题都跟金融形势紧密相关，而在其间各部委颁布的相关规定更令人有种马不停蹄的感觉。(华夏时报)

　　山雨欲来风满楼。

　　敏感的媒体已经关注到，一周之内，北京召开了三次重磅会议，议题都跟金融形势紧密相关，而在其间各部委颁布的相关规定更令人有种马不停蹄的感觉。

　　8月31日，这是一个星期六，国务院副总理刘鹤主持召开金融稳定委员会会议，从会议的报道看，主要是五个方面。一是加大宏观经济政策的逆周期调控力度，下大力气疏通货币政策传导；二是支持做好地方政府专项债发行，充分挖掘投资需求潜力；三是鼓舞银行利用更多创新工具补充资本，真正落细落实尽职免责条款，支持小微企业；四是以科创板改革为突破口，为更多长期资金入市创造条件；五是加快相关法律修订，大幅提高违法成本，保护投资者合法权益。

　　9月4日，星期三，国务院总理李克强主持国务院常务会，会议认为上半年我国经济总体平稳，稳中有进，当前外部环境更趋复杂严峻，国内经济下行压力加大，要围绕办好自己的事，用好逆周期调节政策工具。具体而言，一是稳就业，推进高职院校扩招100万人用好1000亿失业保险基金做好技能培训；二是稳物价，落实猪肉保供措施；三是落实简政减税降费措施，优化营商环境；四是稳投资，加快地方专项债的落地；五是降低利率水平到位，用好全面降准和定向降准，用媒体的语言来说，国务院常务会释放的是三大重大利好，其一是全面降准；其二是定向降准；其三是启动“大基建”。

　　9月5日，也就是国常会的第二天，刘鹤再一次出现在金融委召开的全国金融形势通报和工作经验交流电视电话工作会议会场并且发表讲话，基本精神就是学习贯彻习近平总书记的重要指示批示精神，落实李克强总理要求，重点一是要金融机构加大对实体经济的投放力度，克服顺周期思维；重点二是金融机构要提高风险防范意识；重点三是守住不发生区域性风险的底线；重点四是加大逆周期调节力度；重点五是支持银行更多利用创新资本工具补充资本金；重点六是加快补齐监管制度短板；重点七是深化金融改革开放。

　　三次会议的内容相互关系，侧重不同。

　　总之，一句话加大逆周期调节力度。

　　钱，既要放得出去，又要收得回来。

　　中小企业本来经营就有风险，加大信贷支持力度，如果没有尽职免责条款，只能是风声大雨点小，难以落地，高层心知肚明。

　　其实，风控一直是监管层不敢放松的紧箍咒。

　　就在9月4日，互金整治办和网贷整治办联合下发《关于加强P2P网贷领域征信体系建设的通知》，支持在营P2P网贷机构接入央行征信系统，加大对恶意逃废债的惩戒力度；当天，媒体报道，银保监近日起草了《银行保险机构案件管理办法》，进一步规范和加强银行保险机构案件管理工作，旨在从源头防堵案件风险；而在9月6日上海召开的第二届中小投资者服务论坛上，司法部副部长刘炤透露，“《私募投资基金管理暂行条例(草案)》正在修改之中”，证监会副主席阎庆民则提及正在推进证券法起草，将提升资本市场违法违规成本。

　　前所未有。

　　中国经济的宏观调控这一轮始于2004年，宏观调控的本质就是逆向调控，经济发展是有规律的，也是有周期的，有高峰就有低谷，高峰加杠杆，低谷去杠杆，这是一般常人的思维，而去杠杆就不可避免要盘点、结账、出清。德隆倒在2004年并非偶然，2005年A股见底998点也并非偶然，从此开始大牛市更非偶然，因为德隆就是其时A股最大的金融大鳄，德隆不垮，市场就没有出清，就没有新生，就没有行情。那么谁是今日的德隆呢？种种迹象表明，今日之德隆和当日之德隆，不可同日而语，无论体量、规模、影响及控制上市公司的数量均远超2004年，今日之德隆还能生存多久正在考验多方智慧，2019年或者2020年会重复2004年或2005年的故事吗？