专业研究 | 如何打破富不过三代的魔咒

中国私人企业中90%是家族企业，资产在10亿元人民币以上的高净值人群平均年龄已达到50岁，将有300余万家民营企业面临财富和企业传承问题。

当中国“富一代”渐入花甲，家族财富的管理与传承问题便扑面而来。“虎父无犬子”只是一个美好的梦想，“功成易，身退难”已一度成为令全球家族企业首脑辗转难眠的话题。

遗 嘱 选 项

很多企业家会选择遗嘱作为财富传承的基本工具，但遗嘱继承过程中因涉及到遗嘱文本规范程度，真伪情况等因素，很容易引发诉讼。在司法实践中，有超过50%的遗嘱被法院最终判定为无效，应该引起重视。

比如中国香港的龚如心遗产案、在美国的迈克尔•杰克逊的遗产案，都曾出现其家庭成员因遗嘱相关问题而对簿公堂。

事实上，财富管理与传承的工具很多，除了遗嘱继承外，还有保险、家族信托等工具。从税费成本来看，保险和信托无疑是最好的节约工具，可以组合使用，确保财富得到完整传承。遗嘱缺少资产隔离功能，税费和债务都无法抵偿。

保 险 选 项

根据《中华人民共和国保险法》的规定，被保险人死亡后，人寿保险金归受益人所有，不属于被保险人遗产，受益人无须清偿被保险人生前所欠的税款和债务。

但是，真正能够实现传承的保险种类是非常少的，我们所理解的只有一些人身保险可以，包括万能险、企业年金之类的保险存在部分瑕疵。

而且，流动性也是一个问题，不能定制，客户也不可能将所有资产投向保险。

最后、保险本身也是一次性传承，只能传承给已经出生的人，没有办法惠及第三代。

信 托 选 项

所以，已经有不少“创一代”开始采用信托方式控制企业，将日常经营交给职业经理人。

根据《信托法》，信托资产一旦成立，就从委托人、受托人、受益人的财产中分割出来，成为一笔独立运作的资产，它不能被抵债、清算和破产。

以A夫妇为例，A设立一个信托产品，假设为2个亿，那么信托设立后，这2个亿的归属权就转移到了信托公司，信托公司按他的委托，把资金收益按照A的意愿分配给指定受益人，即A的妻子B，即使将来A的生意出现问题，甚至资不抵债，但这笔信托财产，由于归属权已经不属于他，所以，这笔资产是可以保全的。

在1999年，默多克与他的第二任妻子安娜离婚时，支付了巨额分手费，致使其旗下的新闻集团和21世纪福克斯受到影响。

随后，默多克开始将资产放入信托，在其中规定了A、B两类股权（A类股权没有投票权，而B类股权拥有投票权）。其中，38.4%的B类股权由默多克家族持有，并只有与前妻所生的四个子女享有。

1999年，默多克又与邓文迪结婚，育有2个女儿，2013年离婚。这一次邓文迪仅获得位于纽约曼哈顿第五大道的一套豪宅，以及中国北京的一套四合院。

与邓文迪离完婚的默多克仍然笑拥超过139亿美金家财，这其中的奥秘皆源于家族信托。默多克用家族信托设置了一道防火墙，保障了其家族对新闻集团的控制权，降低了婚变对家族财富的冲击。

通过对默多克两次婚姻的财产判决进行对比，我们可以看到信托对于财产的保护作用主要是体现在这些方面：

①信托委托人可以通过信托把家庭财产和公司财产有效地分隔开，不会相互影响。

②在传承方面，通过家族信托的安排，默多克实现了未成年子女的保障、多子女财富传承的分类安排、又实现了资产的隔离。默多克虽然有多个子女，但是拥有投票权的股权继承人只有他与前两任妻子的四个子女。他与邓文迪的女儿没有公司的投票权但享有信托的收益权，因此她们的生活得到了保障，同时也避免了邓文迪借女儿的名义插手公司的运营。

所以说遗嘱、保险、家族信托，三大工具各有千秋，在使用中各有侧重，应结合个案财富传承总体及细分目标、家庭成员关系、所传承财产类别等个案情况，以三大工具为根本，作整体筹划，结合其他传承工具之使用，才能达成财富传承之目的。

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