期市“中国快步”的背后，千万别低估！

8月16日，粳米期货上市。8月12日，继原油、铁矿石、PTA期货之后，我国第4个对外开放期货品种20号胶期货上市。今年以来，我国还上市了玉米、棉花、天然橡胶期权和红枣、尿素期货，期货市场新产品频频推出，升级脚步全面提速，被形象称为期市的“中国快步”。

“无论外部风云如何变幻，对中国来说，最重要的就是做好自己的事情，不断深化改革，扩大开放，实现经济的高质量发展。” 期货业正用坚定的迅敏行动诠释着，实践着，这背后显示着中国经济怎样的奥秘？

期货业背后的实体经济支撑

大豆，牵动着国人的心。而期货业为国家做出了一个不小的贡献。

2017年我国共进口大豆9500多万吨，国产大豆仅1500万吨，进口依存度高。由于我国期货市场已构建起较为完整的油脂油料品种体系，超过90%的大中型大豆加工厂参与豆粕和豆油期货市场交易，现货套保比例平均达到70%，因此，期货市场已成为油脂行业的价格中心和风险管理中心。2018年以来，贸易保护主义加剧，大豆进口成本明显上升。我国大豆产业及时调整采购节奏，延长采购期限，大量转向采购南美大豆，同时在大连豆粕和豆油期货上进行套保，锁定了远期压榨利润。在价格波动加剧和货源受限的不利情况下，保障了国内粮油市场的稳定供应，也为下游饲料和养殖行业提供了稳定的原料来源。

大豆的故事，形象说明了期货市场本质上是为了国民经济的稳健发展而提供的一种社会风险对冲手段。当我们把时光之轴拉长，把镜头对向世界，可以清晰看到，自期货市场诞生以来，美国凭借其早期发达的农产品期货市场，获得了全球主要农产品的定价权。上世纪70年代末，美国适时推出了原油期货，建立起全球原油贸易的定价基准，牢牢掌握了原油的定价权。在后工业时代，随着布雷顿森林体系解体，外汇市场剧烈动荡，美国又率先推出了外汇期货，增强了境外投资者持有美元的信心。至此，美国的期货市场不仅在价格发现、风险规避、国家宏观调控方面发挥着巨大的作用，而且对美国农业的产业结构升级、重要资源产品定价权的确立、后工业化社会时期占据全球服务业制高点都功不可没。

期货市场，国之重器，并不虚言。而当我国成为世界第二大经济体的历史时点，时代也为中国期货业端上了一份重大战略机遇期。

据美国期货业协会（FIA）统计，上海期货交易所上半年成交量在全球商品期货与期权交易所中排名第一。事实上，我国商品期货成交量已连续9年居世界第一，已是全球第二大期货期权交易市场。商品期货的交易品种覆盖粮食、能源化工、黑色、有色、油脂油料、贵金属、金融等诸多类别，可以说，除天然气外，国外市场成熟商品期货品种均已在我国上市。

与此同时，我国还发展了与中国经济结构、实体经济需求相适应的有中国特色的独有品种，比如PTA、苹果、红枣等期货品种。

“所有的大宗商品，中国要么是最大生产国，要么是最大消费国，或者是最大进口国。实体经济的强大地位，是中国期货市场崛起的背后力量。”敦和资管董事长施建军告诉记者。

“大宗商品是产业经济不可或缺的原料，对于中国这样一个制造业和国际贸易大国，投资一定比例的大宗商品资产有助于把握对战略资源的控制权，即使在国际形势发生不利变化的情况下，也能确保战略资源的安全供给。这是大宗商品期货市场改革创新加速的内在动力。同时，实体企业套期保值的风险对冲需求是刚性的，是由企业的资源配置竞争方式、生产方式及经营模式决定的。因此，在客观上也呼唤期货市场的多元化、国际化发展。”我国资深期货专家张宜生这样分析。

“中国期货市场多元化、国际化是一个大经济体的副产品，是服务本地市场的副产品。” 新加坡交易所执行副总裁冼显明这样评论。

从国际经验看，全球商品定价中心是在工业化、城镇化过程中形成的，金融资产定价中心是在相关现货市场国际化过程中形成的。因此，从商品市场看，当下正是中国形成全球定价中心重要的战略机遇期。

正是基于这样的认识，我国期货市场坚持以服务实体经济的根本导向，加速建设一个与经济金融发展程度相匹配、风险管理需求相适应、竞争力强的期货衍生品市场，力争逐步形成以期货价格为核心，具有一定国际影响力的市场化定价体系。