又一白马股急跌 安琪酵母怎么了

　　这样的场景近期不断在、、、等公司上演，机构重仓抱团的白马股频遭重挫。

　　又一只白马股急跌，这次是亚洲第一、全球第三大酵母公司——(600298.SH)。8月9日，安琪酵母开盘后不断下跌，盘中一度跌停，截至收盘安琪酵母跌幅超9%。

　　这样的场景近期不断在东阿阿胶、涪陵榨菜、好太太、中兴通讯等公司上演，机构重仓抱团的白马股频遭重挫。消息面上，大多是白马股的半年报表现不及预期。

　　安琪酵母股价大跌当晚发布的半年报显示，安琪酵母的归母4.64亿元，较上年同期下降7.66%，每股收益也同比下降7.65%。半年报公布后经过一个周末，本周安琪酵母的股价仍在低位徘徊。

　　半年报中，安琪酵母解释了今年净利润下滑的原因，其中包括原材料成本上升，环保导致的成本上升，市场开发难度加大等等，一位关注安琪酵母的认为上半年安琪酵母的国内产能运营欠佳，主要是环保限产的原因。

　　面对记者提问为何半年报公布前股价大跌时，8月15日，安琪酵母证券事务代表高路对记者称，股价下跌由众多决定，公司不做评价。

　　一位二级市场投资人对记者称，由于白马股的投资逻辑是价值投资，即通过对一家公司真正价值的评价而买卖股票，白马股的基本面不及预期会造成股票下跌。

安琪酵母基本面发生变化

　　安琪酵母大跌的主要消息面是半年报数据不及预期。

　　安琪酵母的半年报显示，报告期内，安琪酵母实现37.13亿元，归属于母公司的净利润4.64亿元，较上年同期下降7.66%，扣除非经常性损益后每股收益同比下降9.24%；加权平均净资产收益率同比下降2.58个百分点。

　　2015年到2017年是安琪酵母的高光时刻，2015年、2016年的年报显示，安琪酵母的归母净利润增长率都在90%以上，也是从2015年安琪酵母的股价从一股7块钱左右涨到了2018年最高38.75元/股。

　　2018年安琪酵母的营业总收入为66.8亿元，归母净利润为8.57亿元，同比增长1.12%，这个时候安琪酵母已经结束了连续三年的净利润高增长。

　　安琪酵母主营面包酵母、酵母抽提物、酿酒酵母、生物饲料添加剂、营养保健产品、食品原料等的生产和销售，产品主要应用于烘焙与发酵面食等。

　　在酵母工业化之前，中国人常用老面发新面的发酵方式，现代酵母产业起源于欧洲，据安琪酵母2018年年报数据，目前全球酵母总产能约为150万吨，乐思福、AB马利、安琪分列行业前三位；酵母行业产能主要集中在欧美，超过总产能一半；近年来中国成为全球酵母产能增长最为迅猛的区域，带动了亚太乃至全球酵母产能的快速增长。从消费市场上看，酵母消费市场增长不平衡，欧美及大洋洲活性酵母应用成熟，市场增长潜力有限，酵母衍生品需求潜力较大；非洲、亚太等区域人口增长快，活性酵母市场需求增长迅速。

　　安琪酵母方面称其共拥有15条高度现代化的酵母生产线、2018年酵母类产品发酵总产能达到23.7万吨，公司在埃及和俄罗斯建立了海外工厂。

　　安琪酵母通过国内外众多的经销商和经销商代理+大客户直供模式，将产品售卖到全球150多个国家和地区。据安琪酵母数据，其酵母类产品全球市场份额达到12%，国内市场占有率稳居第一，在至少15个国家市场占有率第一。

　　情况在今年发生了稍许变化。安琪酵母解释今年半年报净利润增速下降的原因有：安琪俄罗斯糖蜜价格上涨，安琪埃及本币升值，导致原材料成本上涨；国内多工厂提前集中进行大修；安琪伊犁因环保原因限产导致其成本上升，利润下滑；市场开发难度增加，投入加大，导致销售费用增幅较大；新产品试验等投入增加，导致研发费用增幅较大；母公司待弥补亏损抵扣额度使用完毕，利润同比增幅较大，以及安琪俄罗斯本期实现盈利导致所得税费用增加。