科创板第三周普遍回调 付立春：锯齿状波动是规律而非趋势

　　昨日收盘，科创板呈现普跌，27只股票仅3只上涨，24只下跌，平均跌幅3.16%。科创板运行第三周结束，与前两周的情况不同的是，科创板整体转为下跌，平均周跌幅为11.55%。与此同时，余额均快速上升，其中融券余额较开市首日上涨了3.56倍。经济学者、研究总监付立春昨日对大众证券报记者表示，科创板T+1机制形成的锯齿状波动，是一个规律而非趋势。投资者应采用资产配置框架式思维。

　　两只涨势减弱

　　昨日是第二批科创板上市企业和交易第二天，并未重现第一天的大涨态势。截至收盘，晶晨股份上涨4.63%，柏楚电子下跌0.56%，两股相对发行价涨幅分别为289.61%和253.61%，收盘价为150.00元和242.51元。两只新股在周四和周五两天时间内实现130.10亿元的成交额。

　　晶晨股份、柏楚电子的融券余额分别为1.69亿元和1.51亿元，分别比其融资余额高出7547.53万元和4333.06万元。

　　昨日，科创板27只股票中，仅3只股票上涨，涨幅最高的为，上涨5.05%；其次为晶晨股份，上涨4.63%；另外上涨3.06%。24只股票下跌，其中6只股票跌幅超过6%。跌幅最大的为，跌6.63%；其次为和，跌幅分别为6.46%、6.31%。

　　第三周普遍回调

　　本周首批上市的科创板25只股票全部下跌，平均周跌幅为11.55%。第一周科创板平均周涨幅为140.2%；第二周由于开始实行20%涨跌幅限制，涨幅较首周下降，为32.71%。

　　本周跌幅最大的为，下跌了20.09%；下跌了19.93%；跌幅最小的沃尔德下跌2.39%。

　　在成交额方面，本周科创板27只股票总成交额达到1537.2亿元。25只首批上市股票本周的总成交额为1407.10亿元，与前两周相比有小幅下滑。第二周科创板25只股票总成交金额为1417.65亿元；首周的总成交金额为1428.98亿元。

　　本周科创板股平均估值从上周的150.2倍，回落至本周的124.69倍，估值渐趋合理。值得注意的是，这一估值水平，已经低于创业板的128.1倍，高估情况已经大大化解。

　　本周科创板公司较高的股价波动吸引了不少投资者进行杠杆交易，融资融券余额均快速上升。截至昨日收盘，27只科创板股票融资余额合计30.47亿元，融券余额28.38亿元。而在7月22日，25只科创板股票融资余额合计12.75亿元，融券余额合计7.97亿元。融券余额较开市首日上涨了3.56倍；融资余额较开市首日上涨了2.39倍。

　　上交所此前发布了《科创板证券出借和转融券业务实施细则》，这意味着交易所在制度设计上希望能够为市场提供更加便利的个股做空机制。同时，也意味着对于习惯了“单边市”操作的投资者来说，多了一个对冲套利的机会。

　　投资者应采用

　　资产配置框架式思维

　　经济学者、东北证券研究总监付立春昨日对记者表示，科创板回调是比较正常的一个现象。因为科创板首日确实涨幅比较大，一些没来得及在首日实现利润兑现收益的投资者，会在接下来交易日去兑现收益。现在科创板T+1的这种机制，就有可能会造成这种锯齿状的波动。其实回调也是一种高位的波动。毕竟涨幅第二批的企业，首日平均涨幅比第一批25家平均涨幅还更高一些。