三大股指全线低开沪指失守2800点 基金短期以防御为先

【三大股指全线低开沪指失守2800点 基金短期以防御为先】三大股指低开，沪指跌1.58%失守2800点，深成指跌2%，创业板跌1.96%。上投摩根基金孟鸣表示，对下半年国内权益市场保持谨慎乐观态度，更多的是重视结构性投资机会，尤其是科技股的相对表现以及成长股在未来1-2年的表现，而消费等核心资产如能释放前期涨幅压力，仍是机构投资者的中长期偏好。

　　三大股指低开，沪指跌1.58%失守2800点，深成指跌2%，创业板跌1.96%。黄金板块普涨，恒邦股份涨超5%，赤峰黄金涨3%。

　　国内经济方面，政治局会议依然强调政策“有定力”，强调对已有政策的落实，明确了不走房地产刺激老路。美联储预防性降息目前也构不成国内短期流动性拐点的条件。7月官方制造业PMI及其新订单、生产等分项指数均有所改善，考虑到去年7、8、9三个月是工业景气明显恶化的时间，预计7、8月的工业增加值同比增速会与6月持平或者略佳。具体来看，A股方面，政治局会议传递结构性的宏观政策取向，打消了刺激预期，外部局势扰动升级，对市场情绪有短期影响。另外，科创板行情略显极端，对行情调整或要有所防范。A股配置整体以防御为先。

　　港股方面，港股估值吸引力边际上升，资金面或有小幅改善，但本港局势、外部市场的不利波动对港股也会有压制，盈利预期也难见改善。结构方面或以高股息的金融地产，以及可能受益政策刺激的非必选消费为主。

　　债券方面，美联储鹰派降息导致货币宽松预期有所调整，但外部局势扰动升级又强化了宽松预期，较大的内外利差或确保了海外因素对国内债市不会是利空。国内政治局会议精神打消强刺激预期，短期避险情绪或对债市有利。结构相对以中高等级信用债为主。

　　原油方面，全球需求预期疲弱、外部局势紧张、市场风险偏好回落对油价构成一定压制，但随着炼厂超季节性检修的结束，需求有望季节性回暖，再叠加地缘政治等不确定因素频发，预计油价跌幅有限。

　　黄金方面，美联储降息落地而美元指数走高，金价因乐观反映宽松预期而确有调整必要，但外部贸易关系逐渐恶化等，也引发了全球避险情绪短期走强，并刺激金价掉头向上。(中国网财经)

　　针对下半年A股走势，上投摩根尚睿FOF基金经理孟鸣8月5日表示，对下半年国内权益市场保持谨慎乐观态度，更多的是重视结构性投资机会，尤其是科技股的相对表现以及成长股在未来1-2年的表现，而消费等核心资产如能释放前期涨幅压力，仍是机构投资者的中长期偏好。

　　孟鸣同时表示，对国内债券市场持偏中性态度，结构上更重视中高等级信用债和转债的增强收益。而海外市场方面，把配置重心继续放在大盘价值风格、Reits等资产上。(中国证券报)

　　今年上半年，国内宏观经济整体比较平稳，一季度表现较好，二季度有所回落。流动性方面，宏观流动性整体保持宽松，但信用分层也较为明显。价格方面，CPI因为结构性因素逐渐抬升，PPI明显走弱，带有略微滞涨的特征。企业盈利出现分化，上游原材料因为供给释放多数行业价格走弱，盈利收窄；中游行业表现尚可，工程机械、水泥等盈利处在高位；下游需求中，地产链消费比较一般，可选消费中白酒较强、汽车仍弱，必选消费表现平稳。

　　上半年，A股市场的主要影响因素可以总结为复杂的外围环境、国内宏观环境和外资流入，一季度这三大因素均偏利好，整体呈现牛市格局，各大指数轮番快速上涨。二季度，三大因素出现明显震荡，主要指数开始下跌。总体来看，消费板块中龙头涨幅明显，成长板块中长期有技术壁垒的个股有所表现，周期板块中工程机械、水泥等景气程度仍高的子行业表现较好。

　　展望下半年，海外多个央行降息，全球流动性宽松或重新开始。对内方面，国内经济领先指标出现弱化，监管层多次表态有信心稳定国内经济增长，再次宽松仍然可期。

　　就股票市场而言，政府对股票市场的重视程度在明显提升，改革(科技支持、国企改革)加速推进对风险偏好的提升仍在继续。外资增配A股的需要仍在。所以，我们不应该对市场中期走势过于悲观，当前对于长期竞争优势明显的个股、新产业涌现出的龙头或许是建仓良机。