2019-08-07 10:23 来源:融100 编辑:融仔
人民币汇率11年来首度“破7”,引发市场空前关注。 8月5日,人民币对美元中间价报6.9225,下调229点,为2018年12月3日以来最低。当日上午,离岸、在岸人民币对美元汇率先后双双跌破
人民币汇率11年来首度“破7”,引发市场空前关注。
8月5日,人民币对美元中间价报6.9225,下调229点,为2018年12月3日以来最低。当日上午,离岸、在岸人民币对美元汇率先后双双跌破“7”关口。截至16:30,在岸人民币对美元收盘报7.0352,较上一交易日跌936个基点,这也是2008年5月14日以来,官方收盘价首次“破7”。
稍早,央行回应表示,受单边主义和贸易保护主义措施及对中国加征关税预期等影响,今日人民币对美元汇率有所贬值。但人民币对一篮子货币继续保持稳定和强势,这是市场供求和国际汇市波动的反映。央行网站晚间挂出行长易纲的文章也表示,人民币汇率波动是市场驱动和决定的;中国不搞竞争性贬值,致力于维护人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。
“上周受美联储降息等消息面影响,国际金融市场剧烈波动,美元指数冲高回落。今日在岸和离岸人民币对美元汇率均跌破"7"关口,是市场情绪变化的反映。”中国民生银行首席研究员温彬称,随着人民币汇率形成机制日益完善和市场化程度的提高,人民币汇率的弹性也会增强,对于是否“破7”无需过度关注。
“不鼓励(贬值),不害怕(浮动),不干预,加强资本管理。”中国社科院学部委员余永定对第一财经记者表示,“中国经济的基本面并不支持人民币大幅贬值,即便汇率出现暂时超调,最终还是会回到由基本面决定的水平上,更何况还有资本管理这道防线。”
“7”不是硬约束
实际上,“破7”从上周五就已有端倪。8月2日,人民币对美元中间价报6.8996,在岸人民币官方收盘价6.9416,夜盘报收6.9420。
“其实上周五离岸人民币就到6.97了。6.9或7.1没什么关系,只要跨境资本流动管住就好。这次主要是因美元短期走势太凶,和贸易不确定性也有关系。”某国有大行外汇交易员对第一财经记者表示。
随着5日人民币“破7”,市场分析均认为,并不存在所谓“保7”的底线。
华泰证券首席宏观研究员李超认为,汇率是货币政策的中介目标,国际收支平衡是最终目标,汇率事实上是服务于国际收支目标的,没有必要“守7”,关键是不要出现大规模的资本流出。
中信证券研究部固定收益首席分析师明明表示:“从政策角度看,我们必然需要一个更加市场化的汇率形成机制,通过汇率的价格变化来调节国际收支,从而实现外部均衡。未来人民币的波动必然加大,7并不是硬约束,波动加大的同时汇率的中枢也会随之上移。”
近年来,通过汇率市场化机制的不断形成和完善,人民币汇率形成机制已迈出实质性的步伐,汇率的弹性日益显著。同时,随着我国外汇市场持续创新发展,汇率“自动稳定器”功能正在逐渐增强,央行已经基本上退出了对汇率市场的日常干预。
央行此次也形象比喻称:人民币汇率“破7”,这个“7”不是年龄,过去就回不来了,也不是堤坝,一旦被冲破大水就会一泻千里;“7”更像水库的水位,丰水期的时候高一些,到了枯水期的时候又会降下来,有涨有落,都是正常的。
尽管近期人民币对美元有所贬值,但今年以来,人民币对一篮子货币是走强的,CFETS人民币汇率指数升值了0.3%;年初至8月2日,人民币对美元汇率中间价贬值0.53%,但小于同期韩元、阿根廷比索、土耳其里拉等新兴市场货币对美元汇率的跌幅,是新兴市场货币中较为稳定的货币,而且强于欧元、英镑等储备货币。
工银国际首席经济学家程实还认为,“8·11”汇改至今,人民币汇率几番涨落,但此次“破7”压力与此前不同。
程实分析,在2016年年末、2018年年末,离岸人民币汇率的“远期-即期”价差均出现了急遽冲高,在狂热的非理性情绪之下,“7”这一整数位客观上成为最后的心理底线,一旦突破,市场预期将趋于失控。而目前,“全球贸易博弈的持续升级客观上导致中国经济多维承压,居于调节经济内外部均衡的功能本位,汇率的适时调整势在必然。当前中国经济依然保有韧性,因此汇率的调整空间相对有限,同时汇率的适度调整也有助于充分缓冲经济压力,加速基本面和汇率自身的企稳。”
不久前,多位官员发言中均淡化了汇率整数关口的政策意义。此前,博鳌亚洲论坛副理事长、央行原行长周小川就表示,不必过分关注所谓整数位,“"7"不见得要当作是汇率的底线”,中国依然坚持以市场供求为基础的汇率决定机制,不必因整数关口去改变汇率形成机制的原则。
“与2015年和2016年不同,本轮人民币汇率调整符合实体经济利益,有利于国际收支再平衡。”中国银行国际金融研究所研究员王有鑫也表示,从经济基本面看,国际收支形势将支撑人民币汇率逐渐企稳。人民币贬值不会一直持续下去,将在短期调整之后实现新的稳态均衡。
汇率弹性利于国际收支合理均衡“破7”之后,外界最为关注的自然是未来人民币汇率走势。
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