2019-08-01 13:24 来源:融100 编辑:融仔
【又见中报爆雷!200亿榨菜大白马“栽了” 股价一字跌停!多次提价酿苦果】7月31日,作为食品白马股的涪陵榨菜发布了同样不能令投资者满意的中期答卷,因此也迎来了年内的首个
【又见中报爆雷!200亿榨菜大白马“栽了” 股价一字跌停!多次提价酿苦果】7月31日,作为食品白马股的涪陵榨菜发布了同样不能令投资者满意的中期答卷,因此也迎来了年内的首个跌停。(中国基金报)
前两周,大族激光和东阿阿胶因为2019年上半年业绩增速下降,引发市场哗然,投资者直接用脚投票,两只个股开盘跌停。
在穿越周期的消费行业里,似乎也是天雷滚滚。
7月31日,作为食品白马股的涪陵榨菜发布了同样不能令投资者满意的中期答卷,因此也迎来了年内的首个跌停。
公司回应:一家企业肯定会遭遇起伏
就今日公司股价跌停,证券时报e公司记者致电涪陵榨菜证券部,工作人员表示,“跌停的原因不太好说,因为股价上的原因太多了,今年公司半年报业绩确实是增长比较缓慢的,未来增速虽然无法预测,但是公司的销售工作以及生产各方面肯定会继续踏踏实实地做,一家企业的经营肯定会遭遇起伏。”
四年来首次
二季度扣非净利下降17%
7月30日晚间,涪陵榨菜发布公告称,公司2019年上半年实现营收10.86 亿元,同比增2.11%,归母净利3.15亿元,同比增 3.14%。
而从单季度来看,2019年第二季度实现营收5.59 亿元,同比增 0.56%,归母净利1.60 亿元,同比减16.18%。扣非后的净利润更是下降16.94%。这是自2015年二季度以来,首次出现单季净利下降。
这份年报让不少券商也大跌眼镜,纷纷在中报披露后下调了公司的目标价。
券商下调目标价
阶段性调整,后市可期
来自于中金公司,方正证券、华创证券等近8家食品饮料团队下调了目标价。
中金食品饮料吕若晨认为,业绩下滑受公司积极推进渠道下沉、增加地面推广和经销商激励所致,在销售额增速较低时,刚性费用投放导致销售费用率偏高。因盈利预测调整下调目标价8.5%至30元。
华创食饮也表示,由于2019年一季度渠道政策严格、库存较高导致经销商积极性不高。此外,公司为了分品类进行市场推广,使得销售费用率出现提升。受制于以上原因,华创认为,渠道调整尚需时日,公司拟下调评级至推荐,目标价也调至32.1元/股。
此前6月份,华创董广阳团队曾给出37.2元/股的目标预期。
尽管券商分析师下调了涪陵榨菜的目标价,但是仍然认为这仅仅是涪陵榨菜的阶段性调整,渠道下沉改善之后,涪陵榨菜办事处机构由 37 个裂变至 67 个,经销商数量增加 300 个。虽然短期这些变化对收入贡献有限,但在营销配合下,可以判断未来公司收入增速有望逐步向上恢复。
销量降速,应收账款暴增500%
提价是元凶?
过去几年,涪陵榨菜凭借产品一路涨价,促成了业绩和股价的携手奔跑。
据基金君不完全统计,2016年——2018年期间,涪陵榨菜曾经4次提价,每次提价的幅度都在10% - 17%之间不等。
涨价直接拉动了毛利率一路小跑上行,2016年中报毛利率为47.96%,四次涨价后,2019年中报毛利率达到58.55%。
然而提价也是一把“双刃剑”。
提价带来了销售毛利率的飙升的同时,榨菜的销量数据却已经在2018年显现出增长失速。
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