颠倒的成长股与周期股

​这段时间的股市简直跟球场上的垃圾时间一样，消息不多，话题不大，成交量低，连波动也低。

这不，今天这大盘又是0.3%以内的小波动，不说都忘了今天开市了。

看周末也是有不少消息，像什么暴风暴雷，瑞华审计被查等，还有比较重磅的6月规模以上工业利润数据，但都似乎不起作用。

大盘这确实表现得很奇怪，交易意愿和流动性出奇地弱。

最近属于风格切换的电子股涨得比较好，一些周期股，题材股也表现不错，但这些机会都很难把握住，不可预测不可强求。

接下来，看点可能还在那些大公司的中报上，未公布中报预测的公司，都会陆续在这段时间公布中报快报，是超预期还是暴雷，这都会为股市的行情注入活力了。

就像今天盘后，有几家公司公布中报预告，就非常值得点评一下了：

两个保险股业绩大增，中国人寿半年报利润预增115%到135%，新华保险半年报利润预增80%左右。

比一季报还猛，看到这个消息，第一反应可能是大呼保险股超预期。

但在我看来，也不算超预期。保险股利润大涨的驱动要素都已讲过：首先是股市大涨，虽然看上去一季度涨得猛，但不要忘了，同比利润增幅要看去年基数，去年的二季度是特别差的，所以保险股的二季度利润幅不会下滑，要是大盘不跌的话，估计三季度增速还能保持，因为去年最差就是三季度。但要是大盘不涨的话，估计明年利润增幅就会很低，甚至为负了。

其次，减税释放了非经常性利润，实际上的真实利润增速没那么高，像人寿，扣除减税因素，利润增幅就80-105%，新华就只有40%了，所以，扣非利润也说不上大涨。

最重要的还是营业利润，根据这两家公司的预告，测算营业利润增速应该还是跟一季度一致，保持在10-20%左右。

总体，不算太利好，只能说符合预期。

但相比于其他的很多行业，保险股还是很好的选择。不要把保险看做券商，虽然业绩跳来跳去，看上去保险股也像周期股，但刨除投资收益的波动因素，保险股还是有稳健的成长的。

然后，人气股分众传媒公布快报，半年报利润7.76亿，在预告下限，估值一下就高了一倍。这就是广告行业的特性，旱的旱死，涝的涝死，不景气的时候，真的会特别惨。很多人去年买入时看到高ROE，高净利率，都以为分众垄断了，是个成长股，但没想到，也只是个周期股。

当然，经济复苏，广告主开始大肆扩张，可能这个公司就跟猪肉股一样开始猛涨了，但只是问题是，经济什么时候会复苏？

今天的GDP还有6.3%的增速，领导们说未来6%，甚至6%以下是常态，谁又敢说，现在的经济已经见底了呢？

世界上最苦逼的，莫过是把周期股当成了成长股，把成长股当成了周期股。