标准仓单交易：打通期现联动“任督二脉”

　　从宁夏自治区首府银川驱车一百公里，历时不过一个半小时，便可来到宁夏工业重镇青铜峡市。这里有一座“塞上铝城”——国家电投集团宁夏能源铝业有限公司(简称“宁夏能源铝业公司”)旗下的青铜峡铝业股份有限公司(简称“青铝股份”)。

　　青铝是中国铝期货市场发展的亲历者、见证者，如今亦成为上期标准仓单交易平台的积极参与者。

　　“经过一段时期的仓单交易，切实感受到标准仓单交易平台对公司购销、库存优化、风险管理、业务创新等多个方面发挥了积极的促进作用。”集团有关人士告诉上期标准仓单交易平台调研团一行，交易平台打通了期现货联动的“任督二脉”，期待尽早推出非标仓单交易。

　　55年缔造“塞上铝城”

　　“宁夏川，两头尖，怀抱黄河，背靠贺兰山，天下黄河富宁夏，塞上江南鱼米乡。”这首传唱已久的童谣，向世人描绘着宁夏的神奇之处。

　　宁夏，地处中国西北腹地，却有“塞上江南”的美誉，这里不仅有大漠孤烟直，长河落日圆的塞外美景，也有芦苇浩荡，鸟栖鱼跃的江南风情。宁夏备受母亲河的厚爱。黄河从宁夏的中卫市入境，流经宁夏397公里，大河延绵，灌渠纵横，滋润着沃野千里的宁夏平原。“富宁夏”，指的正是宁夏平原，也即“宁夏川”。

　　青铜峡位于宁夏平原中部，九曲黄河穿境而过，引黄灌溉条件得天独厚，有贡米之乡、塞上明珠之誉。上世纪六十年代起，一座铝城在这里拔地而起。

　　“国家电投集团宁夏能源铝业有限公司的前身是冶金部三〇四厂，始建于1964年12月。”7月16日，在宁夏能源铝业公司图书馆三层会议室，国家电投集团铝电投资有限公司总工程师，青铝股份青铜峡分公司党委书记、总经理吴克明告诉上期标准仓单调研团队一行。

　　据了解，冶金部三〇四厂即青铜峡铝厂，为中国电解铝工业发展初期的国有八大铝厂之一。2001年，企业改制更名为青铜峡铝业集团有限公司。2008年，宁夏自治区政府与原中国电力投资集团公司对青铜峡铝业集团实施战略重组，现为国家电投集团在宁夏发展的主体企业。

　　青铝股份是宁夏能源铝业公司的核心企业，也是此次调研团一行的主要目的地。这是一座名副其实的“塞上铝城”，占地20多平方公里，东临黄河，北靠青铜峡火车站，周围电厂环伺，水电资源充足、交通十分便利。

　　吴克明介绍，青铝股份现拥有电解铝产能99万吨，其主要产品“QTX”牌铝锭被国家工商总局认定为“中国驰名商标”，在全国有色金属领域享有盛名。

　　早早触“期”的弄潮儿

　　铝及铝合金是当前用途十分广泛的、最经济适用的材料之一。中国铝工业起步较晚，到1992年原铝产量才突破100万吨，但随着经济腾飞，对铝的需求不断增加，中国铝工业得以高速发展。目前中国是世界最大的电解铝生产国，产量占到全球的一半以上。

　　“从2010年开始出现了一轮铝工业的投资热潮，近十来年，产能又扩张一倍以上，相比本世纪之处时更是扩张了超过十倍。”吴克明告诉调研团。

　　中国证券报记者查阅了国家统计局数据，最早的数据源于2003年，当年全国电解铝产量为272.2万吨，2007年首次超过千万吨达到1228.40万吨，到2009年仍维持在1298.50万吨，但从2011年开始产量持续上升，2018年已达到3580万吨。

　　铝属大宗商品，兼具商品和金融属性，价格易受宏观经济金融形势影响，波动性较大。产能过剩致使行业竞争激烈，进一步加大了价格波动。2006年以后铝价总体处于下行趋势，且波动剧烈，最高时上期所铝期货价格一度达24830元/吨，最低则跌到9550元/吨，最近一年在13900元/吨上下。

　　有价格波动的风险，就有管理风险的需求。1987年伦敦金属交易所在全球率先推出铝期货合约。多年来，铝期货已被公认为是成熟的大宗期货品种和铝行业规避风险、发现价格的金融工具。中国开展铝期货交易始于上世纪九十年代初期。1995年，上海原三家期货交易所合并为上海期货交易所，成为国内唯一一家开展铝期货交易的交易所。

　　“早在原深圳有色金属联合交易所、上海金属交易所时期，青铝便是中国铝期货市场的参与者。”国家电投集团铝业国际贸易有限公司(简称“铝业国贸公司”)期货部郑永强称，青铝在上海期货交易所拥有自营席位，积累了多年的期货保值经验。铝业国贸公司成立以来，已逐步发展成为国内铝锭贸易量、氧化铝贸易量位居前茅的大型铝业贸易企业，规避价格风险、提升运作收益的需要较强，公司为此建立了专业化期货业务运作团队。

　　“无论是在上海金属交易所时期，还是如今的上海期货交易所，青铝都拥有自营席位。”上期所相关负责人在座谈会上透露。

　　“五好”平台凸显五大功能