乐山商行投资资产规模超50% 资产负债规模双降

　　近年来，中小由于贷款额度受限，为追求高收益，对投资资产扩张还在继续。

　　近日，联合资信公布了乐山市商业银行(以下简称“乐山商行”)评级报告，其中指出，2018年为提高资金收益率，乐山商行加大了投资资产配置力度，投资资产净额554.18亿元，占资产总额的51.88%。但信托受益权和资产管理计划投资规模较大，相关信用风险和流动性风险需保持关注。

　　然而，投资收益增加的同时，资产质量下降给乐山商行的盈利带来一定压力。乐山商行2018年较2017年非利息收入和资产减值损失的增长率分别为-64.43%和47.23%，该行的营业利润、利润总额、等多项盈利指标均出现同比降低。

　　应收款项类投资占比超过发放贷款和垫款规模

　　近日，联合资信公布了乐山商行的评级报告，其中指出，乐山商行信托受益权和资产管理计划投资规模较大，相关信用风险和流动性风险需保持关注。

　　2018年年报数据显示，截至2018年12月末，乐山商行资产总额1068.24亿元，较2017年底减少了27.79亿元。在资产构成中，虽然2018年发放贷款和垫款的增幅为7.41%，大于应收款项类投资的2.14%，但该行应收款项类投资规模约为461.99亿元，在总资产的占比为43.25%，仍然高于发放贷款和垫款的35.05%。

　　评级报告亦指出，乐山商行在2018年加大投资资产配置力度，投资标的以信托计划、资产管理计划和债券为主，且债券投资和信托及资产管理计划投资规模均较2017年末有所增长，截至2018年末，乐山商行投资资产净额554.18亿元，占资产总额的51.88%。

　　数据显示，应收款项类投资在投资资产总额中占比最大，评级报告称，乐山商行应收款项类投资均为信托计划及资产管理计划投资，其中类项目329.48亿元，主要投向、城投、制造业、商贸等行业。

　　某股份制银行人士告诉记者，出于银行贷款额度限制、银行自身追求高收益资产、在市场化背景下稳定息差等考量，使得银行需要增加应收款项类投资的配置，不过应收款项类投资业务亦面临信用、和流动性等风险。

　　针对乐山商行面临的风险，评级报告指出，乐山商行信托受益权和资产管理计划的投资规模较大，带来的信用风险和流动性风险需保持关注；同时，在债券市场违约事件增加的形势下，乐山商行信用债券投资管理水平需进一步提升。

　　评级报告显示，截至2018年末，乐山商行投资资产中，政府债券和金融债券投资总额分别为15.95亿元和54.48亿元；企业债券和中期票据投资余额分别为19.02亿元和2.63亿元，主要为外部评级AA+及以上级别的信用债券。2018年以来，债券市场信用风险事件显著增加影响，评级报告称，乐山商行债券投资业务中1笔短期融资券发生实质性违约，金额占债券投资总额的1.09%。评级报告称，乐山商行对该笔投资计提了减值准备，并加入债委会进行后续催收。

　　“从目前的情况看，债券违约的情况还在持续，随着民企债券违约事件的增多，与违约债券同区域或同类型主体也受到影响。”某城商行金融市场部人士告诉记者，“近两年债券违约，不只是企业的经营性风险，还与情况密切相关。”

　　某机构投行部人士亦赞同上述观点：“债券到期后，发行人兑付债券本息不完全依赖其经营现金流，还会借助其他融资渠道，但自去年以来，包括非标资金、二级市场等渠道的资金收窄，银行机构存款减少、银行间流动性减少，现金流的减少导致企业发行的债券出现大幅违约。”

　　“这一轮债市违约也给中小银行敲响警钟，此前部分中小银行在投资债券时对于外部评级较为依赖，但中小银行应当重视自身债券内评体系的建设工作，在评级时会更具及时性、独立性。”上述城商行金融市场部人士如是说。

　　债务工具利息收入占比超50%