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【宝盈股市策略周报】科创启航 市场改革逐渐起步

2019-07-22 23:30 来源:融100 编辑:融仔

核心提示

从一级行业分类比较,上一周表现相对较好的行业包括:农林牧渔、房地产、有色金属;表现相对较弱的行业包括:家电、食品饮料、医药。 数据来源:Wind 从二级行业分类比较,上

从一级行业分类比较,上一周表现相对较好的行业包括:农林牧渔、房地产、有色金属;表现相对较弱的行业包括:家电、食品饮料、医药。

【宝盈股市策略周报】科创启航 市场改革逐渐起步

数据来源:Wind

从二级行业分类比较,上一周表现相对较好的行业包括:工程机械、牧业、房地产开发管理;表现相对较弱的行业包括:小家电、中药生产、白色家电。

【宝盈股市策略周报】科创启航 市场改革逐渐起步

数据来源:Wind

从事件信息角度回溯,上周对市场趋势形成影响的信息包括:

【事件】

国务院金融委办公室发布关于进一步扩大金融业对外开放的有关举措。1、允许外资机构在华开展信用评级业务时,可以对银行间债券市场和交易所债券市场的所有种类债券评级。2、鼓励境外金融机构参与设立、投资入股商业银行理财子公司。3、允许境外资产管理机构与中资银行或保险公司的子公司合资设立由外方控股的理财公司。4、允许境外金融机构投资设立、参股养老金管理公司。5、支持外资全资设立或参股货币经纪公司。6、人身险外资股比限制从51%提高至100%的过渡期,由原定2021年提前到2020年。7、取消境内保险公司合计持有保险资产管理公司的股份不得低于75%的规定,允许境外投资者持有股份超过25%。8、放宽外资保险公司准入条件,取消30年经营年限要求。9、将原定于2021年取消证券公司、基金管理公司和期货公司外资股比限制的时点提前到2020年。10、允许外资机构获得银行间债券市场A类主承销牌照。11、进一步便利境外机构投资者投资银行间债券市场。

【点评】

金融领域的对外开放,已经成为中国整体开放政策中的先行者。虽然此次宣布对外开放的内容此前也有披露,但落地意义重大,影响深远,对于A股以及整个资本市场而言不仅是投资者结构的变化,也是行业参与者结构的变化, 对处于金融领域的每一个细分领域都是长远变化的起点。

周度估值更新

本周A股总体PE(TTM)从上周16.70倍下降到本周16.67倍,PB(LF)从上周1.62倍维持在本周1.62倍;创业板PE(TTM)从上周328.00倍上升到本周329.41倍,PB(LF)从上周3.24倍上升到本周3.27倍。

【宝盈股市策略周报】科创启航 市场改革逐渐起步

数据来源:Wind

分行业看,目前历史中值-PE,TTM>1(低于历史中值1倍PE以上)的行业包括:军工、钢铁、医药、房地产等21个行业;历史中值-PE,TTM>10(低于历史中值10倍PE以上)的行业包括:军工、通信、钢铁等6个行业。

【宝盈股市策略周报】科创启航 市场改革逐渐起步

数据来源:Wind

从一周变化来看,上周估值变化相对比较明显的行业包括:计算机、国防军工、有色金属。

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数据来源:Wind

周度策略观点

对于当下主板市场,我们维持前期“经济退、盈利退、政策进”的基本判断,当前需重点关注七月底分析经济形势的政治局会议。此外,市场情绪和估值将继续受到中美谈判、经济数据、货币政策等因素的阶段性影响在中性偏低位置反复。

近期而言,市场最大的变化显然当属科创板的正式推出,经历了多方一段时间的运作和准备之后,科创板正式于本周一开市交易,首批上市25家公司,与创业板类似。后期在注册制下,预计将逐渐有源源不断国家扶持的科技创新类企业上市融资。科创板在交易制度上做出了很多创新:其一、 为了加速合理价格的形成,新股上市以后前5个交易日不设涨跌停限制,第6日以后,涨跌幅限制为20%。其二、确定了科创板股票自上市首个交易日便可作为融资融券标的。其三、增强资本约束,强化履职担责,保荐机构或相关子公司将作为战略投资者参与战略配售。其四、引入绿鞋机制,平滑新股上市以后暴涨暴跌。

从目前已经受理的企业来看,企业的质量、行业定位、以及交易制度等不可避免的受到了市场的质疑。但是我们应该相信,科创板的推出是资本市场里程碑式的事件,为在科技创新领域奋斗的企业提供了良好的成长环境。我们认为对于投资者而言,要摆正心态看待新事物,企业在科创板的上市可以体现国家层面的支持,但不一定在科创板上市的企业就意味着可以取得成功,理性看待,实际上任何市场其中若有少部分企业可以脱颖而出已是资本市场和实体经济改革的成功,我们期待未来科创板中一定会孕育出一批站在世界前沿科技领域的优秀企业。

宝盈优品

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从一级行业分类比较,上一周表现相对较好的行业包括:农林牧渔、房地产、有色金属;表现相对较弱的行业包括:家电、食品饮料、医药。

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从二级行业分类比较,上一周表现相对较好的行业包括:工程机械、牧业、房地产开发管理;表现相对较弱的行业包括:小家电、中药生产、白色家电。

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数据来源:Wind

从事件信息角度回溯,上周对市场趋势形成影响的信息包括:

【事件】

国务院金融委办公室发布关于进一步扩大金融业对外开放的有关举措。1、允许外资机构在华开展信用评级业务时,可以对银行间债券市场和交易所债券市场的所有种类债券评级。2、鼓励境外金融机构参与设立、投资入股商业银行理财子公司。3、允许境外资产管理机构与中资银行或保险公司的子公司合资设立由外方控股的理财公司。4、允许境外金融机构投资设立、参股养老金管理公司。5、支持外资全资设立或参股货币经纪公司。6、人身险外资股比限制从51%提高至100%的过渡期,由原定2021年提前到2020年。7、取消境内保险公司合计持有保险资产管理公司的股份不得低于75%的规定,允许境外投资者持有股份超过25%。8、放宽外资保险公司准入条件,取消30年经营年限要求。9、将原定于2021年取消证券公司、基金管理公司和期货公司外资股比限制的时点提前到2020年。10、允许外资机构获得银行间债券市场A类主承销牌照。11、进一步便利境外机构投资者投资银行间债券市场。

【点评】

金融领域的对外开放,已经成为中国整体开放政策中的先行者。虽然此次宣布对外开放的内容此前也有披露,但落地意义重大,影响深远,对于A股以及整个资本市场而言不仅是投资者结构的变化,也是行业参与者结构的变化, 对处于金融领域的每一个细分领域都是长远变化的起点。

周度估值更新

本周A股总体PE(TTM)从上周16.70倍下降到本周16.67倍,PB(LF)从上周1.62倍维持在本周1.62倍;创业板PE(TTM)从上周328.00倍上升到本周329.41倍,PB(LF)从上周3.24倍上升到本周3.27倍。

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数据来源:Wind

分行业看,目前历史中值-PE,TTM>1(低于历史中值1倍PE以上)的行业包括:军工、钢铁、医药、房地产等21个行业;历史中值-PE,TTM>10(低于历史中值10倍PE以上)的行业包括:军工、通信、钢铁等6个行业。

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数据来源:Wind

从一周变化来看,上周估值变化相对比较明显的行业包括:计算机、国防军工、有色金属。

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数据来源:Wind

周度策略观点

对于当下主板市场,我们维持前期“经济退、盈利退、政策进”的基本判断,当前需重点关注七月底分析经济形势的政治局会议。此外,市场情绪和估值将继续受到中美谈判、经济数据、货币政策等因素的阶段性影响在中性偏低位置反复。

近期而言,市场最大的变化显然当属科创板的正式推出,经历了多方一段时间的运作和准备之后,科创板正式于本周一开市交易,首批上市25家公司,与创业板类似。后期在注册制下,预计将逐渐有源源不断国家扶持的科技创新类企业上市融资。科创板在交易制度上做出了很多创新:其一、 为了加速合理价格的形成,新股上市以后前5个交易日不设涨跌停限制,第6日以后,涨跌幅限制为20%。其二、确定了科创板股票自上市首个交易日便可作为融资融券标的。其三、增强资本约束,强化履职担责,保荐机构或相关子公司将作为战略投资者参与战略配售。其四、引入绿鞋机制,平滑新股上市以后暴涨暴跌。

从目前已经受理的企业来看,企业的质量、行业定位、以及交易制度等不可避免的受到了市场的质疑。但是我们应该相信,科创板的推出是资本市场里程碑式的事件,为在科技创新领域奋斗的企业提供了良好的成长环境。我们认为对于投资者而言,要摆正心态看待新事物,企业在科创板的上市可以体现国家层面的支持,但不一定在科创板上市的企业就意味着可以取得成功,理性看待,实际上任何市场其中若有少部分企业可以脱颖而出已是资本市场和实体经济改革的成功,我们期待未来科创板中一定会孕育出一批站在世界前沿科技领域的优秀企业。

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