美国财政部扩大筹资规模以应对疫情危机的首次实验将于本周到来。从刚刚过去的国债标售和市场现状看，买家料会趋之若鹜。

　　面对即将到来的1980年代以来首次规模大于预期的20年期国债发行，投资者最初显得有些畏缩：本月初长期债券收益率出现了上涨。但是价格的下跌随后助推了上周10年期和30年期国债发行的需求。

　　踊跃认购状况对于新长期国债发行而言是个好兆头。

　　最终的标售结果可能也会减小这样一种疑虑，即本季度狂风暴雨般的3万亿美元债券发行或已使投资者感到乏味。目前尚无任何迹象显示借贷成本会大幅上升：即便是在美联储减少购债规模的情况下，黯淡的经济数据依然使债券收益率承压。

　　初步交易行情显示，20年期国债的隐含收益率约在1.12%的水平。Schroders的NeilSutherland说，虽然对于长期国债而言这是一个历史低点水平，但是相对于10年期国债当前0.64%的收益率，这一水平依然具有相当的吸引力。

　　“财政部的发行数字真的让人泪目，但是市场在该期限债券上存在缺口，我认为需求会相当可观。”

　　

　　眼下投资者并不缺少买入长期国债的理由。似乎是需要提醒一样，上周发布的数据就此作出了诠释。零售销售和消费者价格的创纪录跌幅周五助推30年期国债收益率从1.45%的月内高点跌落到了1.25%的水平。

　　再有，在通胀停滞不前的形势下，市场预计美联储至少在未来五年内无力上调利率。与此同时，放眼全球能够给投资者带来投资回报的安全资产依然是少之又少。全球范围内的负收益率债券总规模现已逼近12万亿美元的水平。Sutherland说：

　　“ 手握现金得不到任何回报，所以在眼下这个经济负增长、通缩蠢蠢欲动、其他回报更少的环境下，要是能有100个基点收益可搏，人们自是乐得搏上一搏。”

　　而且交易员们已经开始在设想一个黯淡得多的未来12个月前景了。尽管美联储官员表示无意让目标利率在当前0-0.25%的基础上进一步下行，但是期货市场行情依然表明，到2021年年中，利率会变为负值。

　　美联储主席鲍威尔本周或将会进一步否认这种可能，将于周二与财长努钦在参议院一个委员的听证会上发表的相关讲话。

　　上周五美联储曾经发出警示称，若是疫情进一步加剧，股票和其他资产价格有可能遭遇“大幅下挫”的劫难。