预测：11月份钢价或将震荡弱行

截止31日，10月钢价走出下跌后企稳甚至反弹态势，钢材综合价格比上月底下跌78，分品种看，螺纹钢价格下跌55，热轧价格下跌88，冷轧价格下跌56；62%进口铁矿石美元指数下跌9.55，焦炭价格下跌49，只有废钢涨了7.8，钢价比预期的要弱。展望11月钢铁市场，期间虽有反复，但仍有下跌空间，不同品种仍有分化。

利空11月钢价的影响因素主要有以下几个方面：

一是悲观的一致预期，压力虽有缓解但并未对盘面构成实质性消除。整个市场出现了几乎一致性的悲观预期，即使鉴于近期现货价格跟跌不是那么积极，还动不动就试图反弹，而心存疑虑，有些投资者也只是选择暂时性的退出观望，但仍不排除会择机逢高再空。

二是进口材的压力在年内或许逐步加大。虽然市场在一定程度上兑现了进口材的压力，但随着这些材陆续抵达国内并逐步使用，这些压力会体现在基本面上，目前市场各种进口数量的传闻都有，截止到12月底，进口量少则70多万吨，多则200多万吨，统计口径也无人能说清楚，到年底，钢坯和热轧的新增进口不到180万吨左右。

三是供给居高不下，今年环保部强调不搞环保“一刀切”，环保限产影响虽有但或许不大。目前由于原燃材料价格的下跌，钢材成本重心下移，大部分企业仍有利润，钢厂生产积极性暂不见下降，而截止10月24日，钢材库存同比仍高出104万吨，尤其是螺纹和线材，分别高出97.5和44.7万吨，压力仍显偏高，只有库存降到同期水平，才能真正释放压力。

四是淡季越来越近，消费下降的影响即将来临，北材南下的压力，还有西北钢材的外销压力，都将面临新的考验，因为今年以来，一些有需求缺口的区域也新增了部分产能。

五是现货贸易商心态悲观，风险前置，拿货积极性低下，几乎没有投机交易。在一定程度上将压力转给钢厂自身，或许迫使钢厂降价出货。

六是2001螺纹合约是淡季合约，空头坚信无人愿意接货，因此暂时看不到撤退的迹象，而期货又是当下乃至未来一段时间的风向标，如果期货跌，现货易跌难涨，期货即使反弹，现货也不见得能跟涨多少。

利多11月钢价的影响因素主要在于:

一是需求韧性可能超预期。11月建筑业新订单指数和建筑业业务活动预期指数都仍处于扩张区域，分别达到54.8和63.2的较高水平，从业人员指数也环比上升0.7个点到51.8。距离年底还有不到两个月时间，加码稳增长，冲刺年度目标，已经成为地方经济工作的重中之重。

二是供给或许低于预期。根据钢联统计，10月31日，5大品种的周产量同比基本持平。而有多地，如山西、唐山、江苏等地，有进一步限产之迹象，东北一些钢厂添加废料已无经济效益，随之可能通过不加废料减少供给。11月全月，钢材库存有望持续下降。

总之，11月钢铁市场，随着限产的扰动、基本面压力的持续缓解，以及风险的进一步释放，或将出现间歇性反弹，但也仍然面临各种悲观预期，做空资本必然不会轻易放手，而产业资本也积极采取风险防范措施，钢价在压力下仍将进一步探底。