多国央行降息料于事无补 全球经济增长或进一步

　　疲软以及美联储降息预期升温，现货黄金周五(10月25日)走高。今年夏天以来，全球经济放缓带动避险情绪升温，黄金一直居高不下，而据称，尽管多家央行推出了数轮宽松举措，但全球经济出现增长进一步下滑的可能性仍高于同步复苏。

　　虽然贸易紧张局势有所缓和，推动股市重回纪录高位附近，但仍有创纪录的17万亿(兆)美元债券的收益率为负，而且美国经济衰退的一个重要市场信号仍然在闪烁。

　　全球央行降息也于事无补

　　欧洲央行宣布将重启资产购买计划，日本央行和美联储可能最早会在下周再度降息。

　　汇丰全球首席分析师Janet Henry称，美联储和欧洲央行带领全球越来越多的央行在降息。财政刺激也不远了，但收益率曲线似乎仍在暗示衰退。

　　据本月对全球500名预测人员的调查显示，多数经济体的经济增通胀预期似乎都在衰落，或者充其量也就是维持在温和的历史水准。

　　尽管调查中预计几乎所有主要央行明年都会放宽政策，但回覆一个额外提问的177位分析师中，有71%表示，与同步反弹相较，全球经济下滑加剧的可能性更大。

　　这种观点已经与六个月前截然不同，当时对于比较可能出现的情况，持上述两种看法的分析师各占一半。许多分析师对于贸易紧张情势将缓和的乐观看法，如今似乎已经消退。

　　英国脱欧仍是一项隐忧，若发生无序脱欧，将对信心造成更广泛的打击。目前看来脱欧可能再次延期。

　　宏观研究主管Ajay Rajadhyaksha称，多数貌似有理的风险都偏下行，包括2020年第一季英国可能无协议脱欧、贸易局势再次升温，相反，上行风险则看不到。

　　全球明年经济增长率的预估下调至3.1%

　　分析师普遍将全球明年经济增长率的预估下调至3.1%，低于7月调查时预测的3.3%，也低于国际组织(IMF)最新下调后的预估3.4%。

　　预测值的分布区间显示高点和低点均下移，表明全球经济增长放缓明年将恶化。

　　新兴市场的展望也相去不远。从土耳其、南非到拉丁美洲主要经济体，明年的增长预估均下修，尽管预测会有政策宽松。

　　荷兰合作全球金融市场研究主管Jan Lambregts称，这波放缓的核心是全球制造业下行。。。贸易战本身并不是主要原因，但它肯定有害无利，而且影响也没有减退。

　　针对应对经济放缓的政策回应，他表示，组成要件应该很明确--更多的央行降息以及非常规政策举措卷土重来。毕竟非常规政策已成为固有作法。

　　回答了一个额外问题的分析师中，近70%称主要央行未来一年能够让全球经济避免急剧放缓，大约三分之一的分析师称货币政策的作用可能仅止于此。

　　实际上，随着所谓的非常规政策成为一种常规，其效力似乎已经减弱。

　　欧洲央行推出最新一轮宽松措施，预计无法明显提振欧元区低迷的通胀回升至目标水平，分析师称未来两年内出现经济衰退的风险上升。

　　巴克莱的Rajadhyaksha指出，关键风险仍未消除。此外，近几个月下行风险愈发明显。全球经济继续减速，我们预计进入2020年全球经济增长将持续疲弱，但将避免直接陷入衰退。

　　全球经济放缓的担忧情绪始终是支撑金价，未来金价有望进一步走高。