尿素2001合约创上市以来新低 后市如何？

　　尿素01合约自8月9日上市以来价格走出了一个“倒V”形，过高的发行价导致尿素上市首日大幅走低，上市次日最低触及1679元/吨，随后市场情绪有所好转，在印标招标的利多消息支撑下，价格一路攀升，9月4日最高触及1843元/吨，但仍不及发行价1850元/吨。9月13日印度第五轮招标落地，尿素出口相对有限，外部利好欠佳，叠加环保限产，下游工业需求相对偏弱，农业需求零星采购，尿素重心一路下行，昨日尿素01合约更是创出了上市以来的新低，尿素后市如何？

　　1。尿素供应端整体相对充足

　　2019年由于大气污染治理政策的相对偏弱，尿素装置开工率相对较高，2019年尿素开工率明显高于2017年和2018年。2019年尿素整体供应相对较为充足。根据卓创公布的数据，9月份我国尿素产量为445.97万吨，同比增加24.02万吨，增幅5.69%，2019年1-9月份我国尿素累计产量为3960.11万吨，同比增加170.6万吨，增幅4.5%。

　　2。农业用肥

　　农业用费在尿素消费结构中一直占主要位置。按照卓创统计的数据看，2013年之间，农需用肥消费占比一直维持在50%以上，但由于经济作物种植有极强的季节性，故导致尿素消费存在全年生产和季节消费的矛盾。5、6月份是我国传统意义上的备肥用肥旺季：北方大部分地区为玉米(1831， -11.00， -0.60%)追肥做准备，南方也将开始水稻用肥，9月中下旬开始山东、河南等中原地区的冬小麦用肥，属于用肥量相对较大的区域性用肥，至10月15日左右结束。随着该地区的冬小麦用肥结束，全国各地基本上都进入了农业用肥淡季。当前时间节点正处于尿素农需的淡季，农需相对偏弱，自当前时间节点起至来年三月份农需均以零星采购为主，需求难有大幅改观。

　　3。复合肥

　　复合肥是除农需用肥之外的尿素第二大消费板块，由于我国复合肥产能严重过剩导致复合肥开工率近几年以来一直维持在较低水平。今年复合肥开工率处于近四年举止偏低水平，故今年复合肥产量相对偏低。根据卓创统计的数据：8月份我国复合肥产量为450.1万吨，同比增长14.53%，1-8月份我国复合肥累计产量为3094.32万吨，同比下降0.32%。随着秋季肥结束，多数肥企产线轮流检修，生产维持低负荷运行。按照卓创统计的数据：截止至10月18日当周尿素复合肥开工率为33.45%，为近四年以来的同期最低水平，后期即使检修装置恢复生产，复合肥开工难有大幅提高。

　　4。脲醛树脂(人造板)

　　尿素与甲醛在催化剂(碱性或酸性催化剂)作用下，缩聚成初期脲醛树脂，然后再在固化剂或助剂作用下，形成不溶、不熔的末期热固性树脂。它是胶粘剂中用量最大的品种，特别是在木材加工业各种人造板的制造中，脲醛树脂及其改性产品占胶粘剂总用量的90%左右。2018年脲醛树脂占尿素消费4%左右。

　　人造板生产企业同甲醛生产企业类似，装置产能较小，相较于尿素生产装置而言，受环保影响更大，在环保趋严的情况下，装置开工率的下滑幅度将明显大于尿素装置。

　　人造板消费同房屋开工面积息息相关，中共中央政治局7月31日召开会议，会议提出，下决心解决好市场问题，坚持因城施策，促进供求平衡，合理引导预期，整治市场秩序，坚决遏制上涨。加快建立促进房地产市场平稳健康发展长效机制。地产进入下行周期，虽人造板的需求数据可能落后新屋开工数据几个月，但在地产进入下行的大环境下，人造板消费增速将放缓。

　　5。三聚氰胺