中石油蒸发掉1个苹果，曾是全球市值一哥，12年后百万股民离场

“问君能有几多愁，恰似满仓中石油。”

这句股民悲情时刻留下的金句，放到今天仍旧适用。

2017年11月5日，中国石油上市首日，股价冲上历史最高价48.62元/股，对应市值超过8.2万亿，成为世界历史上第一支破万亿美元市值的公司。

没有最低，只有更低。12年后，曾经的“世界一哥”，不仅早已跌下神坛，还屡创新低。2019年8月7日，中国石油股价一度跌至6.13元/股的历史最低价，总市值更是缩水至1.07万亿元，较最高时已蒸发7.2万亿元，相当于1个苹果、2.5个腾讯的市值。

对于信奉“巴菲特价值投资”的股民来说，买入中石油股票或是他们信念破灭的标志性事件之一。

据2007年中国石油上市的首份财报，中石油的股东户数达到188万户，而到了2008年第一季度末，这一数字更是超过200万户，达到213万户。

这200多万股民成为了中石油股价下跌最大的受害者。据媒体报道，一位杭州股民石先生在2007年拿出了30多万元投资中石油，那时候足够支付杭州一套楼房的首付费用，等到10年后出来，石先生已经亏了20多万，“剩下的8万元还不够付房租”。

事实上，以石先生为代表的一众股民曾对中石油情有独钟。当时，中石油头顶着“亚洲最赚钱上市公司”、“中国最大的蓝筹股”的光环，且上市时间正值A股大牛市的历史周期，一众股民自然疯狂买入。而此前“股神”巴菲特通过中国石油港股股票大赚特赚的神话，也为股民们的盲目跟投起到了推波助澜的作用。

但到2008年10月，金融危机蔓延开来，股市的泡沫被戳破，中石油股价也由此一蹶不振。仅一年时间，中国石油的股价就跌破10元整数关，最低跌至9.71元。随后，受政策利好推动，A股市场迎来一波修复性上涨行情，中国石油也迎来上涨行情。但这之后几年，其A股股价最高也就涨到16.55元，然后再次进入“阴跌不止”的状态。

值得一提的是，2008年底，A股股东数量高达182万元户，到2012年一季度只剩107.9万户。而最新公告显示，截止至2019年第一季度末，中石油还剩有53.33万户。已超过百万股民选择黯然离场。

回顾中石油A股上市后的股价走势历程：2007年下跌36.3%；2008年暴跌67.15%；2009年借助4万亿东风反弹35.89%。此后的2010年、2011年和2012年，中石油同样出现了不同程度下跌。直到最近几年，中石油股价跌得差不多了，跌势这才有所缓解，但2019年2月底重又显露起了颓势。

分析人士认为，中石油走势既与大盘无关，也与油价涨幅无关。之所以一直下跌，完全是因上市时太过高估的定价导致的。

与2001年港股上市时的发行价1.28港元相比，中石油2007年A股上市的发行价定在16.7元。不仅相差超过10倍，且开盘即暴涨到48.6元。而当时，中石油H股的价格也只有20港元左右。因此，中石油A股价格远超其合理的价值定位，随后发生的暴跌也就不难理解。

直到今天，中国石油A股的股价依旧远远超过其港股股价。

截至8月8日收盘，中石油A股股价为6.17元，港股则为3.88港元，折合人民币3.48元。通过计算，目前中石油A股价格仍超出港股77.58%。而如果与同行中国石化相比，中石油A股当前市盈率为21倍，中国石化则只有10.18倍。对比来看，中石油当前估值仍然偏高。

值得一提的，由于港股和A股股价的巨大，也导致相同投资金额买入中石油股票，投资者所获得的分红收益也产生巨大差距。2012年年初，曾有媒体报道过中石油在内地和香港分红水平相差十倍问题，证监会相关人士为此专门撰文剖析，认为两地分红水平略有差距，但差距不大，中石油在两地的每股分红水平是一致的，但发行价差异导致投资分红收益率差异较大。