中报迎开局“红” 消费等三行业领衔增长

　　在中报披露与预告接踵“问市”下，其中受益于行业景气而有望实现主营稳步增长的绩优龙头无疑将夺得市场目光。截至7月18日，两市有7家上市公司正式披露中报，另外共有1800家公司发布了预告，从这些数据中可一窥上市公司期中考的成绩。

　　163家中报预喜公司连续四年扣非净利增长

　　自7月10日披露首份中报起，截至7月18日，ST岩石、、、、、、7家公司正式交出了今年的中报成绩单，除去ST岩石为净利下滑，其余6家均增长。

　　作为深市首份披露半年报的金运激光，无疑备受关注，其中报实现净利润为1229.38万元，同比增长50.68%，金运激光主营为中小功率激光切割行业，当前市值不足50亿元。公司称，业绩上升主要受工业智能板块数字激光加工设备与商业智能板块的智能零售终端设备销售的拉动。翻看其历年财务数据发现，近四年(2016~2019)中期业绩连续增长。金运激光二级市场股价也表现不俗，自年初至今飙升近3倍，数据显示动态市盈率超过400倍。

　　作为万亿市值的消费白马龙头，贵州茅台上半年继续保持稳步增长势头，上半年实现营收为411.73亿元，同比增长16.8%，实现净利为199.51亿元，同比增幅26.56%。自2010年以来，除2014年中报利润出现下滑外，其余年度均保持了业绩增长。

　　两市正式披露中报的家数不多，不过截至7月18日，两市仍有1800家上市公司披露了中报业绩预告，以净利润预增上限来看，有966家有望实现同比净利增长，占比略超5成。另外，预忧的有781家，53家为不确定。

　　预喜公司中有405家中报预增上限在30%~100%，有313家中报净利润有望实现同比翻倍，如、、、、、、、等。业绩预增幅度达十倍以上的有29家，包括、、、、在内的5家中报预增均在50倍以上的公司。

　　不过，10倍以上增长的公司上期利润基数明显偏低，非经常损益给业绩“加码”是实现业绩暴增的主要因素。以预增幅度最大的中信国安为例，其主营为信息网络服务，中报预增1.1亿~1.4亿元，最高增幅达372倍，其去年同期则为亏损37万元。公司表示高增长主要靠出售的部分股票与转让天津国安盟固利新材料公司股权拉动。无独有偶，主营为加工的宏创控股中报预告显示，上半年预计实现净利为2.29亿~2.92亿元，同比增长51~65倍。究其原因，其大幅增长是因公司报告期内收到3.15亿元出售土地使用权收储补偿款项计入其他业务收入所致。翻看历史财报，宏创控股去年全年仅实现净利润为865万元，今年一季度实现净利为590万元，若以中报最高2.92亿元的预增利润与3.15亿元的补偿对比来看，在扣除非经常性收入后，宏创控股今年上半年将出现亏损。

　　依靠非经营损益拉动而实现业绩的大幅增长，无疑是不具有持续性的。那些依靠主营业务实现业绩的稳定持续增长的公司，相对更能受到市场的青睐。在966家业绩预喜的公司中，包括、、亿纬锂能、、、、等在内的163家上市公司于前四个年度(2015~2018)均实现了扣非净利的连续增长。(见附表)

　　以主营为模拟芯片的圣邦股份为例，其中报预计实现净利润为5326.37万~6350.68万元，同比增幅为30%~55%。在半导体国产替代化的趋势下，国内模拟芯片市场空间进一步打开，具有竞争优势的细分龙头无疑会进一步受益。对于中报预增长，公司表示主要为产品销量增加，同比增长所致。翻看历史财报，其近四年分别实现了19.92%、14.58%、12.58%与4.01%的年度扣非后净利润连续增长。