债市加速开放 外资半年净增持逾2800亿元债券

　　国家外汇管理局最新数据显示，今年上半年境外投资者净增持债券416亿美元(按6月份最后一个交易日人民币对美元中间价计算，为2859.8752亿元)。专家认为，中国债市对外开放释放了活力，外国投资者加速入场。未来需要继续出台政策，吸引更多外资配置中国债券。

　　外资持续加仓中国债券

　　苏宁金融研究院高级研究员付一夫对《证券日报》记者表示，外国投资者投资中国债券市场，相当于为国内债券市场引进全球资金，有利于债券市场的资金供应，而多元化的市场主体也有助于债市流动性的提高与定价基础的夯实，进而不断提升竞争力。

　　近年来，我国债券市场取得长足发展，市场规模迅速扩大，已经成为全球第二大债券市场。央行数据显示，截至6月末，债券市场托管余额为92.1万亿元。

　　同时，债券市场对外开放的步伐也在加速。例如，4月1日起，中国债券纳入彭博债券指数。这意味着追踪该指数的被动投资资金，将同时流入中国债券市场。这是中国债券市场开放迎来的新的里程碑。此前，国际投资者可以通过、RQFII、债券通、间债券市场等渠道进入中国债券市场。

　　6月份，证监会表示，将扩大交易所债券市场对外开放，拓展境外机构投资者进入交易所债券市场的渠道，以完善投资者结构，丰富多元化的资金来源。

　　如是金融研究院首席研究员朱振鑫对《证券日报》记者表示，目前交易所债券市场由于规模大，门槛高，资金有限，很多券种的流动性都不高。扩大交易所债券市场的对外开放，对于流动性改善，合理估值乃至交易所债券市场的健康发展，都有非常重大的作用。

　　“中国是世界上发展最快的大型经济体，且具有极大的发展潜力，对于境外投资者来说，投资中国市场就相当于共享了中国经济快速发展的红利，从而寻找到更多的机遇。”付一夫说。

　　随着中国债券市场开放加快，境外机构也逐渐增持中国债券。近日，中央结算公司公布数据显示，截至今年6月末，境外中国债券的规模再创历史新高，达16452.38亿元，当月增持346.19亿元，为外资连续第7个月增持中国债券。同期，境外机构在上海清算所持仓3090.43亿元中国债券，单月增持超400亿元。自此，外资持有间债券规模合计约2万亿元。这些数据表明，境外投资者在不断加仓中国债券。

　　“随着外资的不断涌入，我国可以充分借鉴国外的发展经验，以此来不断完善我国债券市场的监管方式与方法，并提高服务质量。”付一夫说。

　　打造债市开放升级版

　　尽管我国债券市场对外开放步伐不断加速，开放程度不断提高，但在开放的广度和深度还有提升空间。

　　“推动债市稳健开放，打造开放升级版。”7月18日举行的“2019债券年会”上，中央结算公司总经理陈刚明表示，要引入更多境外主体参与境内市场，进一步提高直接入市的便利化水平，发挥在岸价格主导权。建议对境外投资者简化资金账户的开立材料和流程，试行备案制。

　　陈刚明表示，要适当放宽对交易工具的使用限制。建议在控制杠杆的前提下，放开对境外投资者参与交易的限制。在主要用于套期保值的前提下，适度放宽境外投资者风险对冲工具的使用，吸引更多境外长期投资者配置境内债券。要加强基础设施的国际合作。要探索中央托管机构的跨境互联，发挥境内托管机构、境外托管机构和境内银行机构的合力，优势互补，丰富境外投资者入市渠道。

　　“国际投资者的比例将会继续提升。”中国证监会债券监管部副主任卢大彪也在上述年会上表示，我国债券市场体量已经很大了，今后需要更加注重推动其功能强大、质量提升、稳健性的增强。首先要增强债券市场的包容性，提升服务实体经济的能力，重点和难点在于如何让信用资质相对弱的企业，在做到定价合理、信息披露规范、诚实守信的前提下，较为顺畅进行债券融资。其次，要推动信用生态不断优化，让风险与收益更加匹配，通过对外开放、鼓励竞争引导评级机构提升公信力，扩大信用评级的区分度。继续完善市场对于信用风险的消化机制，提升市场出清效率。此外，要不断加强法治化建设，明确各方职责。注意防范和化解风险，完善市场机制，依靠市场自身力量来消化风险。