汇源以商标换资金计划告吹 下一步它会“卖身”吗

【汇源以商标换资金计划告吹 下一步它会“卖身”吗】在复牌最后倒计9个月时，汇源果汁终于想到了自救办法——与天地壹号成立合资公司，并以商标出资获取现金流。然而在今年4月推出的这份解决方案，经过3个月商讨后最终告吹。（经济观察报）

　　在最后倒计9个月时，终于想到了自救办法——与天地壹号成立合资公司，并以商标出资获取现金流。然而在今年4月推出的这份解决方案，经过3个月商讨后最终告吹。

　　7月16日晚间，汇源果汁与天地壹号官宣了这起“分手”。汇源曾在中表示，通过此次合作可获得稳定的业务订单和持续的经营现金流。分手则意味着，汇源欲借助天地壹号合资机会获得上市复牌的机会，再次降低。

　　国民果汁汇源从2018年4月至今已有一年多。一起42.75亿元的违规贷款，不仅引发交易所关注并予以停牌处理，更牵出这家饮料公司内部操作不规范、债务压身、增长乏力等诸多问题。虽然汇源多次对外称，停牌并不影响日常运营。

　　但表面平静之下，汇源自救心迫切。

　　天地壹号被汇源首先纳入合作名单。它是一家新三板上市饮料公司，主要产品是醋类饮料。按照双方初步约定设立合资公司，天地壹号出钱，汇源出商标。但是因“进行交易的条件可能尚未成熟”，双方合作终结。

　　一条路被堵住了，在仅剩下的半年时间里，汇源的下一步是什么？

　　为啥没谈成

　　今年4月，汇源与天地壹号同时发公告宣布成立合资公司之时，这样的结合多少让人觉得“门不当户不对”。

　　汇源，国内果汁饮料龙头，2016年营收57.4亿元；天地壹号2018年的收入不足前者一半。在区域布局上，汇源品牌已渗透全国市场；而在南方市场成长起来的天地壹号，还怀揣着“北上”的梦想。

　　即便如此，天地壹号在此次合作中显得更“大方”：将与关联公司广州和智投资管理有限公司一同出资36亿元，获取合资公司60%股权，并于后期负责资金与市场推广。汇源拿出的是“汇源”商标，负责后期果汁生产所需的原料及代加工生产服务。

　　值得一提的是，36亿元高于天地壹号2018年21.17亿元的营收以及26.67亿元的总资产数额，该公司2018年经营活动产生的现金流仅为4.89亿元。截至7月19日发稿，汇源与天地壹号均未向本报进一步说明双方分手的理由，公告的解释为“进行交易的条件可能尚未成熟”。

　　不过，由于存在上述差距，市场上对于双方分手，自然多了“理解”的声音。“一定是在钱上没有谈拢。”一位饮料行业人士透露，据他了解，天地壹号方面已经向对方交了几千万元的诚意金，但更多合作细节未能敲定。

　　双方在合作框架协议中提到，合资公司成立以后，由天地壹号控股并委派经营管理人员，并将以30亿元按照公允价值，向汇源集团适时协商受让合资公司开展经营活动所需的资产、股权及渠道。“其中30亿元的价格也只是初步谈成，在细化阶段或出现了分歧。”上述饮料行业人士分析。

　　另有一类分析认为，问题出在“汇源”商标的使用上。

　　在本次合作中，汇源以资产出资的方式向合资公司出资24亿元，资产中包括“汇源”的注册商标，但双方框架协议并未提及汇源出资的是“汇源”商标的所有权还是使用权。“也就是说，双方在对商标的赋权范围和期限上没有谈拢。”长期专注于饮料行业品牌营销的路胜贞说。

　　果汁走下神坛

　　在与天地壹号的合作之中，汇源拿出的最大诚意为“汇源”商标，这也是该公司通过挖掘“汇源”商标价值，为自身寻求出路的表现。“不得不走到这一步。”上述饮料行业人士感叹。

　　国民果汁汇源的日子不好过已一年有余，导火索是42.75亿元的违规贷款。