工业大麻概念 危险的资本游戏？

　　7月18日，在云南省昆明市中级人民法院进行的一场庭审中，两家合作逾十年的单位首次对簿公堂。

　　云南工业大麻股份有限公司(以下简称“云南工业大麻公司”)诉云南省农业科学院经济作物研究所(以下简称“云南农科院经作所”)，案由为技术纠纷。昔日的老伙伴变为如今的原被告，双方的矛盾在工业大麻热潮中不断锐化。

　　自2018年年底，躁动的A股市场被工业大麻概念“点燃”后，2019年开年以来，工业大麻之风越吹越旺。数十家上市公司纷纷宣布涉足工业大麻，而相关公司的股价也是一飞冲天。

　　二级市场的狂热持续向产业端蔓延，各路资本争先恐后投入产业链上游。可以合法种植、加工、销售工业大麻的云南省，成为资本的“应许之地”。2018年7月至2019年7月的一年间，云南省境内新注册成立的从事工业大麻相关业务的企业近160家。

　　不过，在异常的气候条件、实际的技术门槛、漫长的盈利周期、政策的不确定性等重重考验下，工业大麻概念“虚火”渐退。显示，工业大麻板块在今年1月~4月走出一波强势增长行情后，4月底已开始回落，此后波动下行。截至7月18日收盘，工业大麻指数相对今年峰值时下滑34.53%。

　　热潮过后，资本在工业大麻产业中的狂欢后遗症也逐渐显现。

　　闻“麻”而动

　　“这个确实不能盲目。但问题是工业大麻概念整个已经炒热了，哪怕警告新入者谨慎投资，新入者也不一定听，他们在里面更多看到机会。在工业大麻产业扎根越深的人，对风险的认知越清楚”，云南中医药大学饶高雄教授对记者说道。这位从1996年就参与云南本土工业大麻产业相关工作的技术研究者，对2019年以来的工业大麻产业发展态势不无担忧。

　　所谓工业大麻，是指四氢大麻酚(THC)含量低于0.3%(干物质重量百分比)的大麻属原植物及其提取产品。

　　按照国际标准，大麻属植物根据致幻成瘾的毒性成分四氢大麻酚(THC)的含量不同，划分为毒品大麻、中间型大麻及工业大麻。其中，THC含量大于0.5%的大麻被称为毒品大麻，大于0.3%小于0.5%的大麻被称为中间型大麻，THC含量低于0.3%的大麻才被视为工业大麻。我国将工业大麻又称为汉麻，是从东汉三国时期就开始引种栽培的一种作物。

　　在国际上，工业大麻广泛用于纺织、造纸、食品保健、化妆品、生物医药、建材等行业。目前工业大麻产业化程度较高的应用是工业大麻主要化学成分CBD(大麻二酚)的提取。

　　记者梳理天眼查数据发现，2018年7月至2019年7月的一年间，云南省境内新注册成立的从事工业大麻相关业务的企业约160家。可供对比的是，2017年7月至2018年7月期间，云南省境内新注册成立该类型企业仅25家左右。

　　值得注意的是，在2018年底掀起的工业大麻热潮中，许多云南本土企业纷纷在工商经营范围中增加了“工业大麻种植或加工”相关业务。例如，(000538.SZ)2018年成立的孙公司云南白药集团云丰贸易有限责任公司，于2019年4月24日在经营范围中增加“工业大麻及其提取物的销售”一项。

　　因此，据不完全统计，目前云南省境内从事工业大麻相关业务的经营主体累计达到334家。其中，不乏上市公司直接投资成立或者参股的经营主体。截至7月18日，东方财富数据系统收录的A股工业大麻概念股合计涵盖了41家上市公司。公开资料显示，包括(600572.SH)、(002565.SZ)、(603896.SH)、(603998.SH)、(600422.SH)、(002750.SZ)、(300110.SZ)、(300267.SZ)在内至少15家上市公司，均在云南境内设立有从事工业大麻相关业务的经营主体。

　　借船出海

　　由于工业大麻的繁种、种植、运输、加工等系列环节均受到严格监管，各个环节的牌照则成为经营主体入局工业大麻的关键所在。

　　“工业大麻从种植到加工，至少涉及4个批件。一个是种植环节的《云南省工业大麻种植许可证》，另外三个是加工环节依次涉及的《工业大麻花叶加工项目前置审批》《工业大麻加工试制许可证》《云南省工业大麻加工许可证》”，饶高雄教授介绍称。