9家A股上市公司有意分拆子公司“闯关”科创板

　　从此前实践看，分拆上市优点不少，包括促使业务分离，实现独立经营；增加融资平台，拓宽融资渠道；提升企业估值等。业内人士分析，新三板转科创板以及旗下拥有多产业平台和子公司的上市公司，均有分拆到科创板上市的潜在机会——

　　最近，科创板“”热潮一浪高过一浪。分拆子公司“闯关”科创板的热情同样高涨。据统计，今年4月初以来，陆续已有9家A股上市公司明确表态“正在准备”或“有意向”分拆旗下子公司至科创板上市。

　　哪些公司具有科创板分拆上市的可能，其中又有哪些投资机会？

　　什么是分拆上市

　　分拆上市，是指母公司将部分业务或某个子公司从母公司中独立出来进行IPO，并将其在子公司中拥有的股份分配给母公司的，母公司股东的持股比例和绝对持股数量不变。

　　此前，我国对分拆上市没有明确定义，监管细则和具体操作规范相对缺失，因此，分拆上市这一资产方式在实践领域较少涉及。

　　在研究所汪毅看来，目前我国对于分拆上市的相关规定较少，主要是2004年的《关于规范境内上市公司所属企业到境外上市有关问题的通知》，和2010年证监会公布的境内上市公司分拆子公司到创业板上市的6项条件。这些规定主要聚焦公司盈利能力、同业竞争、关联交易、公司独立性、利益输送等问题，并对子公司、净资产占母公司的比重作出规定。2010年后，监管层对分拆上市的态度逐渐调整为“从严把握”，因此A股分拆上市的成功案例数量相对较少。

　　从港股、美股分拆上市案例看，分拆上市有诸多优点。分析师薛俊认为，分拆上市促使业务分离，实现独立经营，同时新设公司可灵活采取多元化股权激励计划管理人才；增加融资平台，拓宽融资渠道；提升企业估值等。由于科创板有望对现有上市公司分拆子公司上市的政策做进一步明确和放开，允许部分高新技术产业和战略性新兴产业的资产分离出来单独上市，有利于丰富科创板群体层次。

　　同样，长城证券股份有限公司研究所分析师包婷也列举了“几个有利于”。“分拆上市有利于提升母公司和子公司股价，获取股价收益；有利于实施核心化战略，有利于各自长远发展；有利于对成长业务重新估值，向投资者传递公司价值被低估的信号；有利于拓宽融资渠道，提高母公司流动性；有利于推动子公司的股权激励。”

　　主要对应三种类型

　　今年3月份，中国证监会发布的《科创板上市公司持续监管办法(试行)》第三十一条规定：达到一定规模的上市公司，可以依据法律法规、中国证监会和交易所有关规定，分拆业务独立、符合条件的子公司在科创板上市。

　　此规定一出，就有多家上市公司直接或间接表达了在科创板分拆上市的意愿。从4月初至目前，陆续已有9家A股上市公司明确表态“正在准备”或“有意向”分拆旗下子公司至科创板上市。但是，在科创板申报企业名单中，尚未出现A股上市公司分拆子公司的身影。而已经有2家港股上市公司分拆子公司至科创板申报上市。

　　当前，A股已明确表态的9家公司(母/子)包括：/东港瑞云；/西诺、菲尔特、天力；/恒润集团；/金固环保；/旗下共有5家子公司；/旗下共有42家子公司；/移峰能源、无线绿洲、力帆盼达；/人工智能业务；/专风实业等。这些公司所在的行业主要是环保、设备制造、新能源、计算机通信等。港股已经明确表态的2家公司(母/子)为，/威胜信息技术；/(已过会)。

　　“具有分拆意向公司有一些共同特征。”汪毅介绍，从母公司持有股权情况看，大多数母公司都保持控股地位，部分持有子公司100%股份；从净资产占比和净利润占比情况看，均满足此前分拆上市所要求的“子公司净资产占母公司比例不超过30%、子公司净利润占母公司比例不超过50%”，且大多数公司的净资产占比、净利润占比数值相对较低。