特别国债发行会不会刺激股市?对资本市场产生什么影响?

　　最近，高层会议提出发行特别国债，引发金融市场巨大关注，会对资本市场产生何种影响?

　　国债因何需要加一个“特别”词汇，在于与弥补财政赤字的普通国债不同，也与投资基础设施的地方政府专项证券不同，是针对特定事件服务于特定政策发行的国债，回顾历史有两次特别国债发行，第一次，1998年8月向四大国有独资商业银行发行了2700亿元长期特别国债，所筹集的资金全部用于补充国有独资商业银行资本金;第二次，2007年，发行1.55万亿元特别国债，用于购买约2000亿美元外汇，作为国家外汇投资公司的资本金。本次发行特别国债用于何处呢?

　　本次发行特别国债，大概率是应对新冠状病毒肺炎对经济的冲击，自从肺炎发生以来，全国实行网格化管理，严禁人员聚集和流动，不少企业处于停工停产状态，造成3月份经济数据很不乐观，一方面是PMI下滑，2月中国制造业采购经理指数(PMI)为35.7%，比上月大幅下降14.3个百分点;非制造业商务活动指数为29.6%，比上月下降24.5个百分点。其次是2月份规模以上工业增加值下降，1—2月份，规模以上工业增加值同比实际下降13.5%，从环比看，2月份，规模以上工业增加值比上月下降26.63%。三是失业率增加，1、2月份国内失业率有所上升，其中1月份是5.3%，2月份达到6.2%，按照7亿多劳动力计算，可能会达到4500万人失业。财政政策保证就业率大致稳定是一个重要工作，是保民生的重要举措。

　　国内疫情基本得到控制，经济秩序在逐渐有效的恢复 ，可是疾病在欧洲美国不断扩散蔓延，出口面对难以预测的影响，经济下滑压力依然很大，货币政策面临通胀高企汇率稳定的制约，不可能大幅下降利率，更多 需要依靠财政政策的刺激，另外货币政策也不是包治百病的灵丹妙药，无法代替积极财政政策，招行报告就建议，受疫情影响最大的是中小企业和低收入人群，更需要财政政策定向帮扶。因此提出积极财政政策更加积极的论断，特别国债应运而生。特别国债具体应用于哪儿，暂时还不知道，给中小企业减税提供资金，给中小企业贴息贷款提供资金，给中小企业贷款提供担保，还是给中低收入者发放消费券。我个人理解，目前商业银行已经多次下调了LPR利率，继续让利空间很小，作为引导贷款利率进一步下调，还是更多从财政角度出发更好一些，那就是提供贴息贷款，尤其是受到冲击的交通运输、餐饮娱乐、旅游景点等，当然也可以向拥有核心竞争力的科技企业提供财政贴息贷款，促进经济转型。
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