东方雨虹(002271)股票：防水龙头营收利润快速增长

　　东方雨虹股票行情走势

　　事件 ：公司发布 2019 年业绩快报，报告期内，公司实现营业收入 181.39 亿元，同增 29.14%，实现归母净利 20.85 亿元，同增 38.25%。

　　防水龙头营收利润实现快速增长

　　根据公司公告，公司 2019 年 Q4 实现营业收入 53.44 亿元，同比增加 11%，单季收入增速略有放缓，单季度实现归母净利 5.19 亿元，同比增加 32%;整体来看公司全年实现较快的收入增长，预计主要因为公司产品销量实现较快增长，龙头地位稳固;并且公司整体利润增长速度快于收入增速，表明公司盈利能力有所提升。公司 ROE 水平稳步提升，由 2018 年的 20.36%提升为 2019 年的 23.27%。

　　行业集中度提升利好行业龙头

　　根据防水协会的统计，截止 2019 年 9 月，防水行业规模以上企业数目为648 家，占拥有防水材料生产企业数目的不足一半，多数合法生产的防水企业的年营收不足 2000 万，属于规模较小的防水企业。并且，由于目前防水行业发展仍然有待规范，即便是正在经历行业的规范化，当前尚存在部分无证及生产低质非标产品的企业，占据着部分细分行业市场。我们预计无证非标企业同正规企业的发展将会明显分化，前者逐步弱化市场地位并逐步退出市场，后者将会保持稳定的增长。即便观察行业内规模以上企业，也可以观察到较为明显的企业分层现象，其中防水上市公司的营收增速明显快于行业规模以上企业的增速，引发行业竞争格局的变化，头部集中的趋势正在快速推进。
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