600438通威股份股票：硅料电池龙头可关注

　　通威股份股票

　　事件描述

　　公司发布 2020-2023 年高纯晶硅和太阳能电池业务扩产计划，拟在当前8 万吨高纯晶硅、20GW 高效太阳能电池产能的基础上，实现 2020-2023年高纯晶硅 8 万吨/11.5-15 万吨/15-22 万吨/22-29 万吨、太阳能电池 30-40GW/40-60GW/60-80GW/80-100GW 产能规模。并发布成都金堂年产30GW 高效太阳能电池项目建设计划，项目分 4 期进行，总投资预计 200亿元，其中 1 期 7.5GW 预计于 2020 年 3 月前启动，2021 年内建成投产。

　　投资要点

　　由政策推动向市场推动演进，全球光伏装机市场有望持续超预期

　　2019 年，光伏能源已在全球多个主要国家和地区实现平价;当前光伏系统建设成本仍在以每年约 10%的速度持续下降，市场已由政策驱动逐渐向市场推动演进，未来 2-3 年全球光伏新增装机市场有望保持 10-15%增速，至 2023 年市场新增装机有望达到或接近 200GW。

　　质控本是核心竞争力，也是加码扩产的基础

　　公司最新成本目标为高纯晶硅 3-4 万元/吨、P 型单晶 Perc 电池非硅成本 0.18元/W，目标成本水平在高纯晶硅、高效单晶电池领域均较市场水平遥遥领先。目前公司高纯晶硅产能的致密料率水平已能够达到或接近 90%，多晶硅料产能品质达到全球领先水平。携品质与成本双重优势扩产，如扩产计划顺利进行，至 2023 年公司有望实现高纯晶硅、高效单晶电池片全球市占率双双达到 40-50%。
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