银行永续债发行提速 4900亿在路上

　　4900亿永续债在路上，险资翘盼投资标准放宽　　

　　近期，银行永续债发行提速，继首单永续债成功发行后，、和紧随其后，四家银行发行金额共计1500亿元。

　　另据第一财经记者不完全统计，目前还有9家银行共计约不超过4900亿元的永续债正在路上。作为银行“补血”的创新型工具，永续债受到了市场投资者的追捧，多家已发行银行的认购倍数超过2倍，其中，险资成为投资阵营中的重要一员。

　　第一财经记者从业内人士处了解到，永续债的定价、投资期限等方面与险资较为匹配，是不错的投资标的。不过值得注意的是，目前永续债发行还未惠及城商行等中小银行，有分析称，险资投资永续债的标准是否会有所放开是其中的一个关键。

　　机构抢购，认购倍数大多超2倍

　　7月10日，浦发银行在银行间债券市场完成300亿元永续债发行，当期票面为4.73%，与5年期国债的利差为172bp，全场认购倍数超过2倍，是第四家发行永续债的银行。

　　浦发银行表示，本次债券募集资金将全部计入该行其他一级资本，提高资本充足率近0.6个百分点。这将有助于银行进一步夯实资本实力、优化资本结构、增强风险抵御能力。在此基础上，银行也将进一步扩大投放空间，提升服务实体经济能力。

　　在此之前，已有中行、民生银行、华夏银行发行了共计1200亿元永续债。作为银行补充资本的创新工具，永续债受到投资者欢迎，中行、华夏银行全场认购倍数均超2倍，民生银行为1.82倍。

　　永续债的投资者包括政策性银行、国有大行、股份行、城农商行、公司、证券公司、、境外主权机构、及资管等。“和债及同评级的信用债相比，永续债利率具有较大优势，且商业银行信用风险相对较低，市场投资者可能更青睐永续债。”金融研究中心高级研究员武雯对第一财经记者表示。

　　值得一提的是，险资成为永续债投资阵营中的重要一员。在浦发银行发行的永续债中，保险公司获配规模近80亿元，占总发行规模的26%，这主要得益于今年1月银保监会发布的《关于保险资金投资银行资本补充债券有关事项的通知》，要扩大保险机构投资范围，允许保险资金投资永续债、商业银行二级资本债等资本工具。有业内人士分析称，对于险资而言，永续债是不错的投资标的，风险不高、定价合理、投资期限、金额等方面较为匹配。

　　不过，目前险资能投资的永续债发行主体存在一定限制，银保监会明确规定发行主体要满足四个方面的要求，即公司治理完善，经营稳健；最新经审计的总资产不低于1万亿元人民币，净资产不低于500亿元人民币；核心一级资本充足率不低于8%，一级资本充足率不低于9%，资本充足率不低于11%；国内信用评级机构评定的AAA级或者相当于AAA级的长期信用级别。

　　央行开展CBS助攻发行

　　为了提高永续债的流动性，央行同步创设了央行票据互换工具(CBS)，即公开市场业务一级交易商可以使用持有的合格银行发行的永续债从央行换入央行票据，同时，将主体评级不低于AA级的银行永续债纳入央行中期借贷便利(MLF)、定向中期借贷便利(TMLF)、常备借贷便利(SLF)和再贷款的合格担保品范围。

　　截至目前，央行已开展两次CBS操作，分别是在2月20日和6月27日，票面均为2.45%，费率为0.25%，期限1年，共计40亿元，。