信用货币：从何而来，谁的信用

王永利/文 如果货币的核心功能是 “组织生产”或“生产关系”，而非“交易媒介和价值储藏手段”；

如果货币发源于债务、贷款可以创造货币……

如果这是新观念，是否会影响货币的管理和宏观政策的决策？

谁能想到，演变至今的货币，反而连概念都被模糊了。回归本源，它需要我们回答一个核心问题：信用货币从何而来，是谁的信用。

你是否想过：为什么一张自身成本很低的纸币可以拥有远高于此票面金额所代表的价值（购买力）？货币到底是建立在什么样的信用基础之上的？为什么实物货币一定要转化为信用货币？信用货币体系下，货币是如何投放出来的，货币代表的价值尺度是如何确定的，怎样才能保持货币币值的相对稳定？为什么货币的具体载体或表现形态会从纸币及辅币的“有形货币”，越来越转化成银行存款、电子钱包里的数字等“无形货币”？国家主权（法定）货币与非国家化的网络内生“加密货币”（如比特币等），以及与法定货币挂钩的网络衍生“稳定货币”（如Libra等）到底是什么关系，主权货币会不会被取代，能否出现超主权世界货币？

诸如此类，很多问题都没有得到明确和统一的解释。近期各种关于货币起源、货币本质、货币功能、货币体系等的说法，乃至各种数字加密币与稳定币的尝试等风起云涌，亟待认真梳理。我们不妨从“信用货币的裂变、投放渠道与清算方式、银行贷款”等方面去甄别真伪，以准确把握货币内涵、运行逻辑与发展规律。

信用货币之裂变本相

信用货币到底从何而来、本质何为？

传统上，人们比较接受的说法是，货币是基于商品交换的需要而产生，伴随交换的发展而发展，并反过来促进交换与经济社会的发展；货币本质上是价值尺度（一般等价物），基本功能是交换媒介与价值储藏手段；发展历程主要是从自然实物货币发展到规制化金属货币，再到金属本位制纸币，又到脱离实物的信用货币。

但近年来不少人对此提出质疑，就货币起源、货币本质、货币功能、运行逻辑等提出新的观念。比如，有人说，货币最初并不是作为一般等价物来充当商品流通媒介的，而是作为一般性债务来记录和结清债权债务关系的；货币的本质不是一般等价物，而是作为无限跨期价值尺度的一般性债务；货币演进的主要脉络是：私人信用货币——政府信用货币——银行信用货币；货币的核心功能不是交易媒介和价值储藏手段，而是组织生产，是生产关系、社会纽带等等。

但这些新的观念同样存在诸多值得商榷的地方，很多是难以成立的。

比如，有人说，就好像A向B打个借条后可以把B的斧子借走；B向C打个借条后可以把其谷子借走，也可以在C同意情况下，将A出具的借条给C后把谷子拿走，此时，借条就成为货币的最初形式，即私人信用货币。

但这种说法存在明显的问题：如果借条不转让，就仅仅是一种债权债务证明，没有流通功能，显然难言就是货币。实际上，如果借什么东西，最后就还什么东西，那根本就不需要货币。由此可见，货币不是发源于债务，而只能发源于交换（不同的商品和劳务的交换需要价值尺度）；如果以收取的借条去换取新的物品，就不是债务问题，而是交换问题，就有一个价值尺度和信任的问题：用一把斧子能换取多少谷子必须有折算标准或价值尺度，否则难以成交；接受借条的一方必须相信借条出具人能够保证履约（今天的债权转让依然如此），否则也很难成交。不能成为最为人们接受的一般等价物和价值尺度，实际上就难以成为货币。

所以，货币本质上是价值尺度，基本功能是交换媒介与价值储藏手段，这应该是对货币最基本的理解。

必须指出，不能把债务证明与债务计价清算的价值尺度（货币）混为一谈。

在这种情况下，如果以全社会（特别是以部落首领或宗教组织为代表的主流社会）最为追崇的，比较珍贵的某一种物品（而不是多种物品）作为一般等价物和交换媒介，其效率远比私人借条类的债务凭据高得多。因此，人类历史上，不同族群或社会出现了不同的货币物品，如牲畜、食盐、谷物、贝壳、羽毛、骨头、宝石等，但最后主要集中于一些贵金属上，如金银铜铁等。

货币的优化统一大大方便了交换的进行，促进经济社会加快发展。

但是，随着货币应用越来越广泛，民间组织自行铸造金属货币所存在的规格、品质不一，检验交割复杂、不同货币交换困难，以及以次充好、假冒伪劣等问题不断暴露。为此，越来越多的国家开始对货币进行统一管理，确定货币的品名、品质、式样、规格、发行人及其权利义务等，有的甚至直接将铸币权收归国有、高度集中，并以法令方式保护货币等流通使用，严厉打击假冒伪劣行为，使金属货币成为国家规制化货币。这进一步增强了货币运行的效率，降低了货币运行的成本，更好地发挥货币的作用。

随着经济社会的发展，新的货币问题开始显现：