建立有效机制 提升铁矿石第一消费大国的影响力

　　建立有效机制，提升铁矿石第一消费大国的影响力

　　海关总署7月12日公布的数据显示，6月我国进口铁矿砂及其精矿7517.9万吨，较上月减少857.4万吨，同比下降9.7%，进口量跌至2016年2月来最低。

　　自年初以来，铁矿石价格上涨已经接近一倍，大幅削减了钢铁厂的利润，并可能继续推高，根据国家统计局发布的数据显示，从环比看，黑色金属矿采选业价格上涨3.7%，涨幅比上月增加1.5%；同比则上涨了18.5%。此外，上半年近5亿吨的铁矿石进口量，由于价格不断上涨，在我国外贸进口总额中的比重越来越大，消耗了更多外汇。

　　今年铁矿石涨价幅度如此之大，是诸多因素“碰头”的结果。长期以来，中国需求是决定铁矿石价格的重要因素，因为中国粗钢产量占全球总产量的一半左右。2013年开始，中国开始整顿产能过剩行业，铁矿石陷入低迷，2016年启动的供给侧结构性改革进一步限制了产能，这些都对铁矿石价格产生了抑制。

　　今年以来，由于基建补短板、投资等回暖，国内钢铁需求出现增长，进而刺激了生产，1-5月份全国生铁、粗钢和钢材产量同比分别增长8.9%、10.2%、11.2%。因此，来自中国的需求增长成为铁矿石价格上涨的重要推动力。

　　但是，中国的需求仅仅是温和持续的上涨，并不足以支撑铁矿石价格在半年多时间里暴涨近一倍。凑巧的是，在中国需求增长的同时，巴西铁矿产区出现溃坝，导致大面积矿区关停，同时澳大利亚两大矿山必和必拓和力拓受到飓风影响减少发货，世界主要三大铁矿石出口矿山在同一时间减少发货量在5000万吨，从而导致了全球铁矿石供应紧张。

　　发货量的减少，库存不足以及需求的增长，形成了一个供需紧张的局面。在这个链条当中，供给只是因意外因素短暂受到影响，并非产能大幅削减，但是，供需紧张为期货投资者做多提供了一个窗口，也就是利用供给的不确定性以及需求端库存不足、现货奇缺产生的紧张感，进行投机性强的市场操作，助推了市场价格进一步上涨。

　　由于市场存在供需紧张的客观事实与市场基础，推动铁矿石期货不断上涨，导致空头不断被迫平仓，平空盘又推动价格上涨，在没有利空因素以及市场上涨逻辑不变的背景下，最终会出现“空头消失”，多头只能继续做多。目前的现状是，虽然中国政府极为重视铁矿石价格问题，但拐点还未出现，期货价格依然在死扛。也就是说，铁矿石价格上涨幅度中的很大一部分，是投机者制造的泡沫。

　　铁矿石企业为了在多年未遇的“涨价潮”中延长获益的时间，可能在发货方面形成某种默契，因为中国铁矿石库存一直在减少，已降至约1.15亿吨，仅能满足中国钢铁企业三周多时间的需求。因此，中国钢铁企业面临一些挑战，2018年钢铁企业的销售利润率高达6.93%，今年一季度就降到3.5%，而现在则近乎于零，就是因为铁矿石价格增长过快侵蚀了所有利润。如果钢铁企业开始大范围涨价，则会给中国经济带来一定通胀压力，从而对政策产生制约。在全球货币政策趋向宽松的背景下，通胀水平上涨可能令中国处于不利位置。

　　中国占据全球铁矿石近一半的消费量，但议价能力需要提升。这个问题早在十年前就存在，2013年，中国推出铁矿石期货，希望能够有一个真实透明且不被垄断的定价机制。

　　现在看来，这些努力面临挑战。以日本为例，全日本的钢铁企业在原材料进口方面一致对外。中国也需考虑借鉴这种机制。据悉，最近中国主要钢铁企业组成了 “进口铁矿石工作小组”，研究铁矿石供给保障、进口铁矿石定价机制等问题。其效果仍待观察。另外，国内铁矿石期货被一些资本投机操作的情况也需得到改变。在库存不足以及期货市场的双重影响下，中国钢铁企业面临挑战。