【三季度精选】黄金多头的狂欢季 年内还有爆发

24K99讯 继二季度的飙涨后，黄金多头三季度继续高歌猛进，在多重利好因素的刺激下，一举击穿关键的1500心理关口水平，再创六年新高。

从日图来看，黄金自6月初以来开启“疯狂”模式，自1300美元附近一路狂飙，展开猛烈攻势至1500关口上方，在9月4日刷新逾六年高位至1557美元/盎司，不过涨势自此之后停滞，金价开始高位盘整，试图寻找下一轮行情的催化剂因素。

（黄金日图 来源：24K99）

月图走势也反应了黄金多头的迅猛。黄金自5月来连续4个月上涨，三季度中8月涨势最为迅猛，金价一度暴涨超100美元至1555美元，当月涨幅达到7.6%左右，不过9月金价涨势开始回落，自当月高点一度大跌近100美元至1464美元附近。

（黄金月图 来源：24K99）

就三季度而言，黄金价格仍延续此前三个季度连涨的势头，季度涨幅超过60美元，涨幅4.5%，不过走势呈现冲高回落态势，不过仍保持在主要均线上方，多头仍占据上风。

（黄金季度图 来源：24K99）

利好接踵而至 黄金迎“完美风暴”

在多重利好因素的叠加刺激之下，黄金在2019年三季度迎来一场“完美风暴”，金价展开凌厉攻势，一度飙涨超100美元至1550上方，不过9月价格小幅回落。

1、美联储接连出手 央行降息大潮汹涌来袭

面对中美贸易战令全球增长前景蒙上阴霾的挑战，愈来愈多央行纷纷祭出力道超乎市场预期的宽松举措。在2019年三季度，美联储两度降息25个基点，欧洲央行祭出超宽松刺激“组合拳”，新兴市场央行也试图加速行动。

今年7月31日，美联储宣布2008年12月以来的首次降息，将联邦基金利率目标区间下调25个基点到2%至2.25%的水平。

不过，美联储主席鲍威尔当天在新闻发布会上表示，美联储此次降息是为防范全球经济增长放缓和贸易政策不确定性带来的下行风险，帮助抵消这些因素对美国经济的不利影响，并推动美国通胀更快回到2%的目标。鲍威尔表示，这属于“加息周期中的政策调整”，并不代表一长串降息的开始。

就在美联储决议的两个小时后，美国总统特朗普发布推文：美联储主席鲍威尔的降息幅度“让我们失望”，市场需要漫长的降息周期。

令市场方寸大乱的是，特朗普8月1日发布推文，表示将从9月1日起对价值3000亿美元的中国商品加征10%的关税，这不包括已对2500亿美元的中国商品征收25%的关税。

特朗普这一意外行动此举引发金融市场冲击波，美元升势化为乌有，投资者重新盘算降息前景，认为美联储在9月会议上降息的可能性很大。果然，9月18日美联储以7:3投票决定将指标隔夜拆借利率目标区间下调至1.75%-2.00%，这是今年的第二次降息，但暗示由于就业市场保持强劲，不大可能进一步降息。

降息一如外界普遍预期，但投票中分歧引发对未来货币政策路径预测的些许疑虑。在所有17名决策者给出的点阵图预估中，分歧情况愈加明显，七名决策者预期今年将第三度降息，五名认为目前这次降息为年内最后一次，另外五名则似乎反对9月的降息。

一般而言，利率下行，对美元带来压力，美元下跌，使得持有黄金的机会成本也随之下降，利好金价。不过外界将此解读为“鹰派”降息，加上未来货币政策决定不明朗，金价在降息后小幅回落。

分析指出，短期来看降息靴子落地和美元阶段性走强可能导致金价回调，但长期来看，各国央行放水和风险资产收益率的降低是金价冲击高点的不竭动力。

除了美联储后，其他央行也纷纷祭出降息举措，凸显出当前正在酝酿中的降息周期的全球性。

澳洲联储6月和7月实行“背靠背”降息，上一次连续两个月降息是在2012年5月及6月。新西兰联储8月7日意外大幅降息50个基点震撼金融市场，该央行甚至警告可能祭出负利率的终极武器，这是新西兰年内的第二次降息。欧洲央行9月12日宣布下调欧元区隔夜存款利率至负0.5%，同时宣布重启QE。

相比体量庞大的欧美，一些国家，特别是新兴经济体已经先行降息。7月18日韩国、印尼、南非和乌克兰四国央行同日宣布降息。自4月份以来，新西兰、印度、马来西亚和菲律宾等国也均下调了利率。

分析师ArkadiuszSieroń指出，一般而言，央行官员的态度转变似乎非常利好黄金。较低的政策利率应会转化为较低的实际利率，而一些债券收益率甚至可能进一步跌至负值。因此，低利率和高衰退风险的环境从根本上支持了金价。尤其令人鼓舞的是，美联储也在放松其货币政策。这可能会导致美元走软，可能消除黄金市场面临的一些下行压力。

2、衰退信号惊扰全球市场

除了央行降息举动外，美债收益率倒挂也引发新一轮衰退担忧，这给黄金8月的涨势“添了一把火”。

美债收益率曲线在2018年末和2019年头九个月逐步呈现倒挂，暗示衰退忧虑和降息预期不断增强。