临危不惧的黄金多头！这些就是你们坚守阵地的理由

　　经历了昨夜的“大扫荡”之后，不少分析师纷纷做出“马后炮”发言看跌黄金，相信不少黄金多头又开始怀疑起本轮黄金牛市是否已经结束。本文将说说黄金多头几个坚守理由。

　　无论CPI或PPI如何得意降息都已是箭在弦上

　　在10日晚上，美联储主席鲍威尔及多位美联储官员齐刷刷地表达了对通胀持续低迷的担忧之后，昨晚公布的CPI数据格外靓丽，令不少人大跌眼镜。在市场情绪的驱动下，国际黄金先跌为敬，短线下挫逾5美元，随后跌幅继续扩大，一度试探1410美元/盎司关口。

　　然而，任何有关注鲍威尔随后证词的投资者都知道，美联储温和的鸽派立场依然没变，一个或两个表现意外的经济数据根本不能成为美联储拒绝降息的理由。只要衰退的危机依旧存在，降息就有可能以“经济保险”的名义闪亮登场。

　　华尔街日报表示，无论如何，美国CPI数据不太可能使美元进一步走软。在7月11日公布的鲍威尔证词和美联储会议纪要就已经替市场扫除了有关本月月底美联储是否会降息的疑虑。同样地，即使今晚的PPI数据表现意外强劲，也只能短暂打压黄金。

　　据CME“美联储观察”，截止至今日早上6点，美联储7月降息25个基点至2.00%-2.25%的概率从73.9%升至为81.7%。

　　那么降息对黄金意味着什么呢？

　　一方面，新的降息周期将支撑金价持续上涨。当通胀高于短期利率时，负的实际利率会降低投资黄金的机会成本，使黄金更具吸引力。另一方面，随着降息的“靴子落地”，黄金上涨之路最大的绊脚石——强势美元也将迎来最后的末日。

　　分析师Peter Krauth认为，从目前的趋势分析，美元走软在近日就有可能发生。美元指数已成功跌破50日和100日移动均线，其将进一步挑战200日移动均线。

　　比黄金股更猛！黄金才是当之无愧的“避险之王”

　　除了新一轮宽松周期，全球经济还面临着另一个更大的预期——经济衰退即将到来。黄金的避险价值自然不需要再强调，那么黄金在衰退时期的实际表现究竟如何呢？

　　如下图所示，在衰退期，金价一般都会有不俗的表现。

　　此外，虽然近期黄金股的走势似乎比金价还要迅猛，不少黄金多头也因此开始转移阵地。但数据显示，实物黄金在衰退期的表现一般都优于黄金股以及其他黄金衍生产品。

　　以2007-2009年的大衰退为例。如下图所示，以美元计价的金价涨幅明显高于黄金ETF的涨幅

　　对黄金而言再创新高的负收益债券规模意味着什么

　　还有一个经常很容易被忽略的黄金利好是：负利率债券的规模超过13万亿美元，再度刷新历史新高。

　　历史数据显示，负收益债券的规模与金价成正相关关系。市场分析认为，随着负收益债券规模的继续扩大，部分避险资金将从债券市场出逃，进入黄金投资。