追求长期业绩的公司会受市场奖励

资金青睐优质基金，说明市场在奖励追求长期业绩的公司，这将激励行业更加重视打造长期投资，提升主动管理能力，让更多投资者分享基金投资的价值。

日前，兴全合泰基金单日募集近500亿元，基金发行市场再次上演爆款基金吸金大戏。现象级基金产品的诞生，离不开基金公司、渠道、市场环境的共同作用。但是，投资者追捧部分基金公司的根源究竟是什么？基金管理人从爆款基金中得到什么启示？

带着这些问题，记者采访了北京、上海、深圳、广州等地的多家基金公司、银行渠道和第三方理财机构，共同探讨基金发行市场的新局面，揭开爆款基金诞生之谜。业内人士认为，资金青睐优质基金，说明市场在奖励追求长期业绩的公司，激励行业更加重视打造长期投资，提升主动管理能力，让更多投资者分享基金投资的价值。

多因素催生爆款基金

融通基金表示，爆款基金的出现需要“天时、地利、人和”样样具备。“天时”指的是合适的股市行情；“地利”是指营销体系尤其是渠道的配合；“人和”是指基金经理优秀业绩的支撑。

“爆款基金的出现，是供需关系的结果。市场有大量资金，需要找到优质标的。对投资者来说，选择长期业绩优异且稳定性好的明星基金经理是最容易的，叠加银行等大型渠道的销售辅助，爆款基金应运而生。尤其是在2017年金融去杠杆，大量非标以及固收产品爆雷之后，优质标的非常稀缺，优秀的基金经理以及产品成为资金追逐的对象。”格上财富研究员张婷分析。

上海证券基金评价研究中心研究员杨晗认为，爆款基金产生的一个重要原因是主动权益类基金表现好，今年以来公募基金收益率中位数高达30%，向投资者证明了基金公司的主动管理能力。

不过也有基金公司人士关注到渠道饥饿营销起到的作用。“部分爆款基金提前设定限额，渠道为保证资金不外流，会加大销售力度。同时，为达到客户预计的金额，还会在认购当天不断追加资金。”

张婷也表示，很多爆款基金规模设置了限额，投资者为了能多拿到一些份额，会以几倍于自己需求的资金进行申购。

天相投顾投资研究中心研究总监贾志强调，稀缺不能人为地制造，不能人为地提高客户的投资预期，这不符合销售适当性的理念。

银行渠道和爆款基金

“互相成就”

渠道给力是“爆款”诞生的重要原因之一。已有的爆款基金集中在几家银行，招商银行的“爆款率”尤其突出。

一位绩优基金经理表示，销售渠道是基金公司非常重要的合作方。比如招商银行，一直非常珍惜自己的口碑，偏好业绩稳健、风格稳定的基金产品，其客户黏性和渗透率都非常高。

华南某基金公司销售人士表示，具备类似招行基金销售能力的商业银行不多，只有少数几个国有大行可以与招行相较量。而且这些银行和招商银行的销售策略不同，招行是由总行层面统一研究产品策略，然后推向各分行销售，这也是招商银行较多爆款的具体原因。

市场在奖励

追求长期业绩的公司

近两年，爆款基金频频出现，不少业绩长期稳定的公司受益，显示市场正在奖励重视长期投资业绩的基金管理人。

一位绩优基金公司人士表示，爆款基金现象证明了理财市场并不缺钱，缺的是好的产品。近两年的爆款基金几乎都出自长期业绩出色的基金公司，这些公司未必能登顶某一年度的业绩冠军，但是持仓分散，业绩相当稳定，短期一年业绩可能只排在市场的前二分之一水平，但将时间拉长，这些公司长期业绩都排在行业前列。

“其实，基金行业并没有发生多大变化，喜欢短期博弈的基金公司还在做短期博弈，愿意坚持长期投资的基金公司也仍在坚持自己的风格。但是，投资者开始变化了，他们越来越看重基金的长期业绩。市场开始奖励坚持做好长期业绩的基金公司。”上述绩优基金公司人士说。

“爆款基金对基金经理是很大的激励。出爆款的前提是长期的业绩积累，只要专心做出业绩，市场一定会给你正反馈。同时，这也给了基金公司一个信号：市场不缺钱。”

另一家基金公司人士也表示，爆款基金是对基金公司长期业绩的奖赏。从这个意义上讲，爆款基金对于基金公司来说是一个值得高兴的事情。据其介绍，他所在公司已经行动起来，遵循长期投资理念进行运作，不走极端赌风格、赌个股、赌行业，在市场基准配置基础上，在擅长的领域做增强实现超额收益，力争日积月累获得远超市场的收益。

未来“爆款”产品或频现